交易夜读28|辨别交易中的“信号”与“噪音”

莱克西 莱克西 2020-07-13 23:00:00
每晚23点,传道,谈心,解惑。今晚我们聊聊交易中的“信号和噪音”。

交易路,不孤独。欢迎来到金十《交易夜读》第28期,本期内容精选自RIH投读会,往期精彩内容请订阅交易夜读专题。 

信号与噪音可以说是投资中的关键命题,而且会伴随你整个投资生涯。

想象一个人在黑夜里爬山,噪音好比划亮一根火柴,而信号则是果断地打出信号枪中唯一的一颗荧光弹。

01 噪音远比信号多

我们知道,金融市场有一个特点,就是金融市场的数据信噪比特别低。就是说,噪音远比信号要多。

举个例子,你接收到100个信息,这些信息可能包括新闻,包括报告,包括价格的波动等等。这100个信息里面,只有10个是对你决策有帮助的信号,而有90个是噪音。这些噪音不但没有帮助,而且可能会妨碍你做出正确的决策。

但问题的关键还不止于此,塔勒布在《反脆弱》中提了一个非常重要的观察。就是随着我们观测频率的增加,信噪比会进一步降低。

举个例子,如果你看的是周线,可能信噪比是30%。如果你看日线,看起来信息的频率增加了,但是伴随着信息的增加,噪音增加的更快,这个时候的信噪比可能只有10%了。如果你看的是5分钟k线,信息更加大量的增加了,但是这个时候噪音增加的更快,这个时候信噪比可能只有5%了。

当你了解了信噪比的这个规律,你就能明白,很多人来到市场之后,会把观测周期不断的缩短,他认为这样自己可以更灵敏,可以更贴近市场,可以得到更多的信息。

得到更多的信息这一点没有错,但是他却没有意识到,得到信息更多的背后是得到了更多更多的噪音,因为随着周期缩小信噪比进一步降低,所以他做出正确的决策更加困难了。

02 提高信噪比的几种方法

所以当你说拨开云雾见青天的时候,其实把这句话翻译一下:

你想要的是怎么样在金融市场的大量噪声中,提取出真正有价值的信息,帮助自己做出更好的决策。

很显然这是一个难题,而且是无数聪明人想要解决的难题。

这个难题没有终极答案,因为很多时候信号和噪音就像牛奶和水一样混杂在一起,没有办法完全的理清,但是依然会有一些方法能够起到帮助。

我这里讲几个方法。

第一个方法是用相对长时间的时间框架。

上文已经举过例子了,你看周线日线和分钟线的时候,周期越小,信噪比越低,那么你既然要提高性价比,就反其道而行之,看相对大的周期。

具体用什么样的周期,没有标准答案,跟每个人能投入的时间,他的投资能力,对投资的理解都是相关的。比如一个工作很忙的人,他可能使用周线去做股票就可以了,对他来说是适合的。但是作为一个专业的选手也许用小时线是一个比较合适的周期。

总而言之,当你把周期放大的时候,你的信噪比会提高。

第二个方法是用一些技术指标来降低噪音。

我们知道,噪音在数学上有一个特点就是它是随机的。既然是随机的,那么用某些数学方法可以把它降低,比如说用平均值的方法。

平均值的方法就把正向和负向的噪音相互抵消掉一部分。

我们平常用的最多的就是移动平均线,比如你构筑一个20天的移动平均线去观察趋势,它的波动显然比日常的价格波动要平稳很多,就是因为它降低了噪音。

第三个方法,用特殊值。

A股有3000多只股票,是不是每个股票的价格变化所蕴含的信息是同等的呢?并不是。

信息在时间和空间上的分布是不均衡的,这就意味着在某些特殊的时段,价格的信息含量高,也意味着在某些特殊的标的上它的价格信息含量高

举个例子来说。市场有的时候成交量大,有的时候成交量小,那么是不是可以假设在成交量大的时候的价格具有更高的信息含量?

再比如说,市场有的股票不管涨和跌都能带动其他的股票涨和跌,我们称之为龙头股,或者影响力股。这样的股票的价格信息含量是不是比其他的股票高呢?

从这个角度去思考问题,也能找到一些方法,进一步提高信噪比。

第四个方法,主观降噪。

以上三个方法都是讲的在数据端提高信噪比。这是最常规的方式,也是绝大部分人努力的方向。

但是我在这里要提出来另外一个不同的方向,这个方向意识到的人很少,但是也特别重要,甚至更加重要。

那就是,如何在主观上提高自己内心的信噪比。

我们有时候形容一个人在决策的时候特别清醒。就类似于你提到的拨开云雾见青天的感觉,会用到澄明之境这个词,佛家也很喜欢用这个词,听起来有点类似于开悟的状态。

其实澄明或者开悟指的都是一个人在内心中噪音特别低的状态。

有研究认为一天中,人的头脑里会产生6万个念头,你可以想象一下如此密密麻麻的念头,比苍蝇还多。一个人内心中的噪音是有多么大。

所以即使外在的数据质量不变,如果我们能够降低自己内心的噪音,趋向于澄明之境,同样也能帮助我们做出更好的决策。

事实上各种各样的修炼体系,儒家的正心诚意,道家的清静无为,佛家的善护念,趋向都是同一个目标,都是澄明之境这个目标,换句话来说都是为了降低内心的噪音。

但这个部分光知道没有用,是需要不断修炼的过程。比如说正念冥想就是一种很好的修行方法。

我身边也有朋友,多年的正念冥想之后,确实能够达到主观上提高信噪比的效果,也对他的投资业绩很有帮助。

03 找到自己在投资市场中的根

你提到的做少数派,不当小韭菜,这个说法不完全正确。

少数派并不一定在每个时候都是对的,尽管达里奥有一句名言,投资成功的秘诀是与共识对赌,但是他还有后半句叫做,并且赌赢。

比如说在疯狂的牛市中,多数人就是正确的,你如果费尽心思想要做一个逆趋势的少数派,可能你会很惨。

所以不要刻意去做少数派。那么什么是韭菜呢?如果用一个比喻来说,看你有没有根。如果你有非常深入的根扎在大地上,你就不是韭菜,如果你的根很浅,一揪就起来,那你当然就是个韭菜。

那什么才是一个投资者在这个市场上的根呢?就是你的体系。

你有没有自己的投资体系?这个投资体系必须逻辑上是自洽的,必须长期来看预期回报是正的,同时还必须适合你的个人的性格特点。

当我们说投资的时候绝不是说,某一笔买卖,或者某一个起心动念的决策。那些东西都没有稳定性,你运气好的时候可能暴赚,但是这些东西套用一句俗话,凭运气赚来的钱终归会凭实力赔回去。

除非你建立一个完整的系统,依靠系统赚钱,在这个市场上才可能长治久安。

所以尽管很多时候,韭菜等同于多数派,但它不是必然的,如果不想做一个韭菜,唯一的办法是建立自己的操作体系。

当有一天你的根系能够深入地下,牢牢的扎根下去,你才能做到笑看韭菜。

04 哄着自己并不解决问题

有人问,该不该“哄”着自己继续持有下去 ?

其实,这是个完全错误的说法。所谓的哄其实就是自我欺骗,当然,自我欺骗会让人好受一点,这个市场上很多人都这么干。比如说买了一只股票套牢了,不断下跌,你就不断地自我欺骗,现在就是底部了,马上就要反弹了。自我欺骗就像一剂麻醉剂,让自己舒服一点。

但是从长期来看它就是一副毒药,对你投资能力的提升没有任何帮助。

所以达达里奥在《原则》中提倡的是去麻醉化,他用的词叫做追求极致的真相

我们要看到真相有两个极大的障碍,一个叫做自我意识障碍,一个叫做思维盲区。

自我意识障碍,简单的说,就是自恋。大量的心理学研究表明,人们普遍会高估自己的能力,不管是卡车司机还是投资经理。

思维盲区,就好比一个人开车的时候,在后视镜中总有一块地方是看不到的。一个人考虑问题的时候也是这样,这个问题靠自己解决不了,只能靠队友或者靠工具。

所以,你用的这个哄字是一个完全错误的方法论,尽管它能让你短期舒服一点,但是长期一定是有害的。

我们要做的,恰恰是要看清真相,迎接痛苦,然后,把这作为自身进化的资粮。

这不容易,这是一个修炼的过程,这是进化的道路,但是除此之外别无他途。


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