过去一年，黄金价格大幅上涨。以全球每一种货币计价的黄金都在上涨，其中以众多货币计价的黄金较去年夏天上涨逾30%。

对于2020年剩余时间而言，黄金走势将会如何？

分析师Sam Laakso注意到，目前围绕黄金的情绪非常乐观。投资银行纷纷上调黄金的目标价格，而Laakso最喜欢的情绪指标Twitter在金价突破1800美元后出现了爆炸式增长。

Laakso是一个周期分析师。周期理论围绕着这样一种思想，即人性本身就是在乐观和悲观之间循环往复。这传递到人们买卖金融资产的方式，因此股票、债券、商品和黄金的价格也在可识别的周期中涨跌。

Laakso指出，目前的市场情形暗示，由于过去三个月金价上涨，黄金市场过于乐观，黄金周期已经成熟，即将进入周期的下行阶段。一旦乐观情绪达到极端，价格往往会进入周期的下降阶段。

今年上半年，黄金价格强劲上涨。如图所示，强劲的上涨趋势之后往往是用黄色标出的价格下跌行情，Laakso认为目前已经接近下跌阶段。

那么，今年下半年黄金的走势究竟会如何呢?

Laakso认为目前已经接近黄金价格的短期顶部。6个月来，还没有看到金价出现长达数周的下跌，这种下跌将冲淡黄金市场处于高位的乐观情绪。

在3月份全球冠状病毒引发的抛售期间，确实看到了黄金出现短暂而大规模的调整，但由于急剧下跌(买入机会)的跌幅很快就被抹去了，Laakso认为黄金市场情绪受到的损害还不够大。

目前，黄金价格正处于8年来的高点，然而，黄金市场的乐观情绪同样高涨。看涨至1900美元和2000美元的呼声随处可见。

黄金的基本面非常清晰，这有利于金价在未来几年走高。世界各地的中央银行正在以极快的速度大量发行货币，从长期来看，这无疑对金价有利。

然而，在未来的两到三个月里，Laakso认为将看到黄金出现长达多周的下跌，这将是一个绝佳的买入机会。

黄金正接近极端阻力水平——自2011年以来的历史新高——Laakso认为，在突破历史新高之前，黄金很可能会开始调整走势。

Laakso认为，一旦金价在未来几周达到短期顶部，将看到金价跌至1670美元，甚至可能一路跌至1600美元，这将是一场漫长而有必要的修正。为期数周的调整将冲淡围绕黄金的过度乐观情绪。在调整的底部，投资者不会听到像现在这样的看涨至2000美元的呼声。

在黄金完成调整后，Laakso认为金价有可能在今年下半年达到1900美元。从另一个角度来看，仅在3年时间里，美元相对于黄金的购买力就下降了近一半。

那么投资者应该如何布局黄金市场？

Laakso认为，如果没有任何黄金持仓，那么从长期的角度来看，现在就可以买入黄金。尽管Laakso预期黄金将出现回调，但预测仅仅是预测，所以不建议等待更好的买入机会来实现，尤其是在没有任何黄金持仓的情况下。

Laakso在2019年初指出，黄金价格将在未来5至10年达到至少5000美元，他仍坚持自己的长期观点，认为未来5至10年中，黄金将逐年上涨。