北京时间7月16日晚间，欧洲央行公布利率决议，维持欧元区至7月16日欧洲央行主要再融资利率在0%不变，符合市场预期。欧央行表示，量化宽松将持续至首次加息之前。

决议公布后，欧元兑美元短线走高十余点至1.1411。 

政策声明及拉加德发言要点：如有必要可调整所有工具

在政策声明中，欧洲央行主要阐述了下述要点。

关于资产购买计划（APP），欧央行表示，资产购买计划下的净购买额将为每月200亿欧元，且在年底前进行规模1200亿欧元的临时购买。 

关于抗疫紧急购债计划（PEPP），欧洲央行表示，维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模在1.35万亿欧元。PEPP下的净资产购买期将至少持续至2021年6月底，PEPP下到期证券本金再投资至少持续至2022年底前，与此前一致。

欧央行还重申了要维持宽松的货币政策环境，表示将继续提供充足的流动性，第三轮定向长期再融资操作（TLTRO III）吸引了非常多的资金。 

经济评论员Carolynn表示，欧洲央行政策声明没有较大变化，唯一明显的变化就是，第三轮定向长期再融资操作（TLTRO III）操作吸引大量的资金，这是向银行提供长期融资的工具，声明称“这支持银行向企业和家庭提供借贷。” 

在随后召开的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德则主要传递了以下信息。

关于欧元区经济现状，拉加德认为数据暗示经济活动复苏的，但前景展望仍高度不确定，经济增速仍低于疫情爆发前的水平。拉加德强调，复苏还处于早期阶段，各行业、个国家的复苏情况并不平衡，如有必要欧洲央行将调整所有工具。

对于经济前景，拉加德预计经济活动将在第三季度反弹，但复苏力度的不确定性依然很高。此外，她还敦促各国采取强有力且适时的刺激措施，并对欧盟委员会的复苏计划表示欢迎。拉加德表示，有雄心且协同一致的财政政策至关重要，财政措施应该是有针对性的，是暂时的。

而针对欧洲央行的货币政策，拉加德表示，如无意外，欧洲央行将充分使用PEPP额度。她强调，只有经济出现非常明显的意外上行，欧洲央行才可能减少购债规模。拉加德认为，PEPP政策已展现了充分的灵活性，且在碎片化和通胀方面发挥重要作用，显著降低了碎片化风险。

在谈及外界十分关注的分层利率问题时，拉加德作出了最新回应：没有理由调整利率分层。她表示，分层系统如预期发挥作用，从最新的数据来看，欧元区处于“有利位置”。目前欧洲央行的基准利率预期中已经考虑了第二波疫情的问题，分层利率体系的利率和倍数当然都可以调整，但目前没有必要。

欧央行按兵不动或释放“弹药充足”信号

为应对疫情，欧央行进行了大规模的量化宽松，导致欧洲商业银行的存款准备金数量持续增长，资产负债表过于臃肿，给银行带去了额外的负担。随着疫情逐步得到控制，欧央行必须想办法为欧洲的商业银行解决这一问题。

有官员建议放松存款准备金要求。欧央行目前的最低存款准备金要求是1:6，若将之放宽到1:8，每年可以给欧元区商业银行释放出14亿欧元的资金。

荷兰银行（ABN Amro Bank NV）的分析师指出，放宽最低存款准备金要求不能大幅改善欧元区商业银行的总体盈利，但此举可以帮助维持欧央行目前的货币政策势头。

不过，此举的问题在于可能会增加银行间借贷成本。疫情对欧洲货币市场的影响逐渐下降，3个月欧元同业拆借利率差不多已经回到危机前的水平。市场不禁疑惑是否有仍有必要维持大规模的刺激措施。

实际上，控制刺激措施的规模可以释放强烈的信号，表明欧央行仍拥有弹药，可以帮助促进欧元区的经济复苏；更关键是还可以向市场传达出“不要与欧央行作对”的信息。

欧央行最近也确实是这样做的，欧央行近期的资产负债表规模已经开始收缩。

疫情危机还未过去，关注明日欧盟峰会

然而，疫情对欧元区经济的整体打击十分沉重，预计各成员国的GDP今年都会出现负增长，且差距进一步拉大。

原本在欧元区中经济状况就比较不好的意大利，经历严重疫情危机后，更是成为欧元区能否维持稳定的薄弱环节。

为应对疫情，欧盟和欧央行要做的还有很多，本周五峰会上关于欧盟复苏基金的计划可能会被否决，因为当前部分官员依然反对该计划，这可能为欧元区经济及欧元带来进一步的威胁，投资者需关注。