周一亚盘早盘时段，金银延续上周强势表现，纷纷跳空高开。其中，现货黄金最高涨至1984.08美元/盎司，COMEX期金涨幅也一度扩大至逾1%。现货白银开涨超1.7%，随后虽一度转跌但很快再度止跌反弹，COMEX白银期货则最高涨逾3.5%，站上25美元高位。

虽然黄金、白银依然延续强势，但需要注意的是，市场中已经出现了一些反转信号。根据CFTC公布的最新持仓报告，金银多头上周纷纷大举削减多头头寸规模，这可能会诱发获利之后的大规模抛售。

数据显示，截至7月28日当周，COMEX黄金期货投机性净多头持仓减少9617手至174510手；COMEX白银期货投机性净多头持仓减少15484手至32162手。

加拿大蒙特利尔银行首席策略师Yung Yu-Ma也指出，黄金的涨势料不会永远持续。金价虽升至历史新高，但随着疫苗研发出现越来越多好消息，在可预见的未来利率将保持在低位的说法可能开始转变，并削弱黄金的吸引力。此外，11月后地缘政治格局存在向更积极方向转变的可能。Yung Yu-Ma对此表示：

“这些因素如果只有其中一个发挥作用，可能不足以改变黄金强劲的涨势，但如果其中几个因素同时出现，持有黄金的论点将受到挑战。”

不过值得注意的是，黄金成交量仍在激增，多空双方的实力对比仍在不断变化。根据伦敦金银市场协会和纳斯达克的数据，伦敦市场黄金成交量在7月底创下89万盎司的单日纪录新高，价值1750亿美元。在大量投资者转向伦敦黄金市场，掉期和远期交易量激增之际，交易者需留意市场情绪后续是否会再度逆转。

除了市场投机情绪之外，黄金市场本周还有一个重大考验：美国7月大小非农数据。

财经网站Fxstreet分析师Ed Moya指出，美国7月非农就业报告将是本周市场的重中之重，势将掀起新一轮行情风暴。他预计，美国新增非农就业人数将以更慢的速度增长。考虑到就业报告的波动性，如果出现负面消息，且劳动力市场遭遇的重创远超市场预期，外界可能会对经济刺激政策感到失望。这时候，黄金的避险属性有望被再次激发，吸引大量买盘，并托高金价。Ed Moya表示：

“我们预计经济复苏可能会趋于平稳，但若上两个月好不容易建立的就业市场复苏趋势发生逆转，或将引发风险资产的大规模抛售，更庞大的资本流动将重新盘活整个市场。”