在新一轮市场动荡中，黄金和美股可能会分道扬镳，三个月以来二者走势几乎相同的局面或将宣告结束。

法国兴业银行表示，全球经济再度恶化，以及为防止疫情蔓延而采取的更多封锁措施将会打击股市，而黄金将保持涨势。

该行策略师Jitesh Kumar表示：

“虽然自三月份以来，黄金和美股的走势逐渐呈现正相关性，但下次避险情绪升温时，两者的走势可能会分道扬镳。”

几个月来，做空美股的投资者都未能得偿所愿。然而，最近有一种策略开始引起投资者们的关注，该策略认为现在应该减持标普500指数，并增持黄金。

Jitesh Kumar进一步表示，政府或将实施更多的封锁措施，同时，宽松的财政和货币政策也会支撑金价继续上涨。此外，市场对拜登赢得大选后提高企业所得税或资本利得税的担忧，或在11月大选前便反映股市和黄金的走势上，具体表现为二者呈相反的走势，即黄金上涨，美股下跌。

BCA Research的分析师表示，长、短期投资者都在同时买入黄金。这种群体思维通常会导致相关资产的价格调整。例如，若美元开始反弹，金价回落，那么投资者应逢低买入黄金。

目前，逢低买入黄金的机会或将来临，14天RSI指标约为88，已释放出超买信号，这表明黄金的价格已经进入了超买区间，有可能会迎来回调。

随着实际利率降至零以下，且投资者寻求债券以外的投资组合以作防御，现货黄金自今年3月中以来开始上涨。据美银数据显示，尽管标普500指数在7月份创下了10年来的最佳表现，但7月份黄金的涨幅仍接近11%，超过了其他所有类别的资产。

与此同时，随着黄金与股市的关联度越来越高，黄金与美元的负相关关系再度出现。而在今年早些时候，二者的负相关关系有所减弱。

对于黄金后市的展望，分析师们普遍认为应该增持黄金，并且减持股票。

法国兴业银行策略师指出，如果经济状况继续恶化，且到了美联储不得不考虑负利率时，股市将面临较大的下行风险。在不确定性渐增的环境下，投资者可能会在抛售股票的同时买入黄金作为对冲。

百达资产管理公司首席策略师 Luca Paolini表示，他看跌美元，且仍会继续增持黄金。

看跌美元的理由包括美国增长前景疲软、经常项目和预算赤字扩大到令人担忧的水平，以及如果特朗普输掉大选后，美国政府对企业的友好程度可能会下降。

而黄金是最具吸引力的防御性资产，可以对冲流动性引发的通胀风险、美元走弱的预期、地缘政治风险以及疫情的不确定性。