周四亚盘开盘后，现货黄金短线走高11美元，现货白银也持续走高，涨超1%。午后现货白银涨幅扩大至3%，报27.42美元/盎司；现货黄金站稳在1950美元/盎司上方，日内涨幅超1%。

但之后走势发生逆转，欧盘盘前，现货黄金重回1940美元/盎司下方；欧盘期间，现货黄金跌至1930美元/盎司下方，较日高回落逾25美元。 现货白银日内转跌，报26.6美元/盎司，此前一度涨3%。

美盘期间23:35，现货黄金再度站上1950美元/盎司，日内涨逾1%。美股黄金股走强，巴里克黄金涨3%，赫克拉矿业涨2.3%，纽蒙特矿业涨2.14%，金田涨2%。现货白银涨2.34%，报27.24美元/盎司。  

黄金、白银此前的涨势，一方面可能是隔夜大跌后的正常修复。昨日黄金震荡走低，在美盘中跌破1930关口，较日高暴跌70美元；同时白银也下挫3%，今日金银的回升可能是超跌反弹。另外，隔夜的回调也吸引也不少买家重新入场。

另一方面可能源自避险情绪，有迹象表明地缘政治局势有升温的可能。

今日早些时候，美国总统在讲话中表示，美国一直有权恢复对伊朗的制裁，正指示国务卿蓬佩奥通知联合国，美国打算恢复对伊朗的制裁。 

特朗普政府几个月来一直警告说，如果允许对伊朗的武器禁运按照核协议的规定在10月份到期，美国将寻求触发联合国制裁。上周，美国延长禁运的计划在安理会投票中被决定性否决。

据纽约时报，外交官们表示，蓬佩奥预计会在定于周四在纽约联合国总部举行的会议上要求实施制裁。

不少投行指出，近段时间，地缘政治摩擦加剧，这一风险因素有望成为金价未来一段时间的上行动力。

瑞银表示，随着美联储继续压低名义利率，且通胀预期有所上升，维持年底黄金价格预期在2000美元/盎司。与此同时，在地缘政治紧张局势加剧背景下，黄金价格有望在短期内升至2300美元/盎司。

除了地缘政治，盛宝银行表示，美债收益率下滑、美元走软、美股估值过高等因素也都会支撑金价。

瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini指出，以绝对价值而言，黄金处于历史高位附近。长期看空美元，同时黄金可作为流动性带动的通胀风险、地缘政治风险以及疫情不确定性的对冲工具。 

尽管投行们仍坚持长期看涨黄金，也有不少分析师提醒投资者须留意短期的回调风险。

美国银行本周早些时候发布的最新基金经理调查显示，有31％的人表示黄金被高估，这是自2011年以来的最高百分比。

新兴市场投资先驱莫比乌斯对《金融新闻》(Financial News)则表示，投资者应该等到金价调整完毕后再购买黄金。 

至于白银，自去年6月黄金开启上涨通道以来，就不乏有观点认为，白银的涨势将会超过黄金。

当前，金银比已经回落至72下方，FXEMPIRE分析师Vladimir Zernov认为，金银比还有下行空间，可能会测试69.5的低位，这对于白银来说是一个看涨信号。

分析师斯图尔特·阿索普（Stuart Allsopp）表示，在经历了上周的大幅回调后，白银已经恢复了平衡，29.86美元/盎司的高点再次成为关注焦点。如果银价升上涨突破该水平，那么可能触发新的买入动能，引发下一轮上涨。 

但和黄金一样，由于近期市场情绪极不稳定，白银可能会维持宽幅震荡。从白银ETF持仓激增的现象可知，近几周甚至几个月来，看多白银的投机情绪已经十分高涨。