周三现货黄金又上演“过山车”剧情，早间上破1930关口后掉头向下，美盘前更是险失守1900大关，最低报1902.55美元/盎司，创8月12日以来新低。但黄金很快就扭转颓势，在美盘盘末时段成功上破1950美元/盎司，一度涨超1.2%，较日低回升近50美元。

白银的表现较黄金更为亮眼。现货白银日间虽震荡下行，但在美盘前触及日低26.07美元后强势反弹，一度涨超3%，成功上破27美元，最终收涨3.53%；COMEX白银期货更是一度涨超5%。

油市方面，飓风未能提供更多刺激，WTI原油日内一度跌至43美元下方，但尾盘前持续拉升，一度收复日内全部失地。不过美盘时段美油再度回落失守43美元关口，即使EIA库存数据大降也无法对油价形成支撑。布油日内波动小于美油，日间大部分时间交投在46美元上方。

不过交易者需要注意的是，飓风“劳拉”正进一步加强，美国国家飓风中心的报告显示，“劳拉”已升级为极其危险的四级飓风，将对墨西哥湾沿岸地区原油产能产生严重影响，油市今日可能会再现异动。

汇市方面，美指日间大部分时间徘徊在93关口上方，晚间受良好经济数据提振，短线走高10余点，但很快掉头向下下破93关口，收跌0.13%。非美货币方面，欧元兑美元一度失守1.17大关，后因美元走低又短暂拉升，收复大部分失地，最终略微收跌0.03%。英镑则意外强势，上破1.32关口，最终收涨0.47%。

①杰克逊霍尔年会今日揭幕，美联储主席鲍威尔重磅登场

北京时间周四21:10，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔央行年会上就美联储政策框架评估发表讲话。对于鲍威尔的发言，市场议论纷纷，各大市场难免会掀起一股腥风血雨。

金十在昨天的热榜中分析过，鲍威尔这次的讲话之所以万众瞩目，是因为这可能会改变美联储对通胀的定义，并对美联储未来多年的货币政策路径产生深远影响。

目前市场人士普遍预期，鲍威尔将阐述美联储调整通胀目标的具体做法，包括将设定周期通胀目标区间（比如1.5%-2.5%），或者放宽对周期内通胀水平的限制（可能放宽50-100个基点）和时间限制等。

不过对于鲍威尔发言对市场的具体影响，分析师们就有不同的看法。

·加拿大帝国商业银行北美汇市主管Rai指出，目前存在的风险是，市场可能会对主席鲍威尔的讲话感到失望，若真的出现该情形，美元空头或大幅平仓。

·花旗则表示，即使鲍威尔讲话不够鸽派，美元预计也将继续走低。该行认为，本次鲍威尔讲话内容将会支持暂时性的通胀攀升，基本情境预期是，美元将会继续走低，美债实际收益率同样会下降，欧元兑美元将会上涨，而风险资产和贵金属价格则将走高。

·摩根士丹利分析师Michael Kushma称，最坏的结果是，鲍威尔可能暗示美联储尚未就是否实施平均通胀目标做出决定，这将对黄金、美股形成巨大利空。

·道明证券认为，鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲或可“重振”贵金属牛市。该行预计鲍威尔实际上将提前宣布货币政策框架的评估结果，即建议正式采用平均通胀目标制。美联储调整前瞻性指引并明确提出让通胀升至2%以上的做法或为贵金属价格提供支持。

当然了，也有市场分析指出，鲍威尔在年会上的讲话可能只会提供有关平均通胀目标制的线索，投资者渴望了解的有关平均通胀目标制的细节，可能不会那么快对外披露。

此外，花旗还提醒投资者，除了要关注鲍威尔在年会的讲话外，还需留意之后美联储其他官员的讲话，尤其是美联储副主席克拉里达在8月31日的亮相。

②单日暴涨5%后，白银恐延续震荡

相比盘中大起大落的黄金，昨日白银表现更为强势。现货白银周三最高涨超3%，重回27美元上方，周四开盘也继续走高，但目前已回吐全部涨幅；COMEX期银更是一度飙涨5%。不过以往的经历表明，大涨过后，银价很有可能出现回调，今日投资者需留意市场是否出现异动，提前做好布局。

从基本面上看，今天对黄金、白银等贵金属走势影响最大的，无疑是鲍威尔的讲话。道明证券分析称，虽然鲍威尔发表政策评估结果或宣布引入平均通胀目标绝不是什么意外举措，市场在多日以前便已消化全部预期，但美联储政策调整的威力尚未完全展现。

道明证券预计，鲍威尔的声明将重新促进资金流入贵金属——尤其是白银。该行在一份报告中写道：

白银依旧是我行青睐的贵金属，因为其定位清晰，且有众多利好保驾护航：工业需求上升、投资需求最终反弹，以及库存紧张等等。

此外，针对近日银价的大幅波动风险，Visual Capitalist分析师Nicholas LePan指出，长线投资者不必过度担心——从中长期角度看，白银的牛市还远未结束。

“历史数据清楚显示，考虑到通货膨胀、法定货币贬值等额外刺激因素，白银如今的实际涨幅距离此前的历次牛市相比仍有较大差距，这给多头带来了更多希望。”

Nicholas LePan相信，在未来一段时间，随着工业需求的上升，白银供应预计会更加紧俏，这给银价的上涨奠定了良好基础。

从去年同期的数据可以看出，白银在各个领域的需求十分旺盛

至于昨日尾盘一度较日低反弹50美元的黄金，似乎并没有令多少投资者感到意外——毕竟金价的大起大落，在近段时间已经成为标配。

全球最大资管机构太平洋资管公司投资组合经理约翰逊（Nicholas Johnson）在其最新报告中指出，投资者对黄金的热情已经有所降温，但金价在年内还是上涨了24%左右，涨幅相当惊人。约翰逊相信，黄金的适度回调和波动加剧，会给白银、铂钯等其他贵金属提供一些上行机会。

不过投资者也要留意，一旦鲍威尔在今晚的发言带动美元、美债收益率大幅波动，黄金的反应可能会比白银更加剧烈。约翰逊表示：

“从我们统计到的数据来看，10年期基准美债收益率每下降一个百分点，金价就会上涨30%。当然，如今美债收益率已处于历史低点，下行空间有限，但其对黄金的影响依旧相当深远。”

③两大关键数据出炉，美国经济复苏恐戛然而止？

除了央行年会之外，今晚即将公布的多项重要美国经济数据，预计也会对行情产生较大影响。

20:30，美国至8月22日当周初请失业金人数和美国第二季度GDP年化季率修正值将同时公布；

22:00，美国7月成屋签约销售指数月率出炉。

从本月前期公布的一系列数据来看，美国经济有出现二度衰退的风险。经合组织周二表示，受新冠疫情影响，经合组织成员经济第二季度出现前所未有的下滑，远远超过国际金融危机爆发后最严重时期，即2009年第一季度2.3%的降幅。

该组织在公报中指出，在七大发达经济体中，英国经济环比下降20.4%，降幅最为明显，美国经济第二季度的衰退幅度也相当严重，经济增速环比骤降9.5%。

若今晚公布的初请数据和GDP数据不及预期，近期本已相当疲弱的美元恐将进一步下挫，这对黄金、白银等避险资产来说是一大利好。

不过也有分析认为，美国经济最艰难的时期已经过去，就算初请人数小幅回升，也不能证明美国将陷入二度衰退。芝加哥联储编纂的全国经济活动指数3个月移动均值在7月份大幅反弹，就是最直接的证据。

如上图所示，该数据7月份涨幅创下1967年以来的最高纪录，可以侧面证明美国经济已经出现实质性复苏。

据悉，芝加哥联储全国经济活动指数是包含85项美国重要经济指标的重要数据，对衡量美国经济的整体活力有重要意义。