土耳其或爆发国际收支危机,将殃及欧洲

小王子 小王子 2020-09-15 20:48:16
土耳其里拉暴跌,净外汇储备为负,欧洲或成最大受害者。

许多投资者都认为土耳其的经济问题是自己一手造成的,与别国无关。但货币管理公司Record Currency Management的宏观策略主管John Floyd不这么认为,他警告称,土耳其的市场动荡在接下来几个月将蔓延到欧洲,很快反映在欧洲银行的资产负债表上。

Floyd表示,在他25年的职业生涯中曾成功预测亚洲金融危机和阿根廷货币发行局的崩溃。他说,现在里拉暴跌、土耳其净外汇储备为负,为发达市场中的交易机会指明了道路。他现在正在做空西班牙、法国和意大利的政府债券以及欧元。

同时,土耳其不良贷款造成的损失和风险也在增加,穆迪投资者服务公司上周五将土耳其的债务评级进一步下调至垃圾级,称该国发生国际收支危机的可能性越来越大。

这看起来属于土耳其的国内经济问题,其他国家真的能高枕无忧吗?Floyd对此有不同的意见:

“土耳其的外汇交易风险,将会波及整个欧洲市场。”

由于欧洲新冠肺炎病例再次上升、失业率处于高位、债务水平高企、同时受到单一货币的束缚,欧洲经济正在走弱。

国际清算银行的数据显示,自2018年的土耳其货币危机以来,海外银行对土耳其的风险敞口已经下降;但截至2019年底,海外银行对土耳其的债权总额仍高达1660亿美元,其中欧洲银行占了大部分。

土耳其的经济规模目前为7400亿美元,预计今年将缩水4%,里拉在2020年贬值逾20%,是新兴市场中跌幅第二大的货币,土耳其主权债务的保险成本几乎翻了一番。

Floyd推测,由于里拉贬值,土耳其的债主将难以偿还外币债务,最终导致欧洲银行不良贷款增加。

他进一步解释:

“从土耳其到整个欧洲的风险传导机制,最核心的问题是欧洲银行对土耳其银行和企业的债务敞口。疫情和经济封锁对GDP的冲击已远远超出欧洲央行为银行业制定的可承受压力标准,银行体系面临的风险正被放大。”

不过欧盟计划中的复苏基金对欧洲银行业有潜在的保护作用——其中意大利和西班牙是疫情的最大受害者,也有望成为复苏基金最大的受益者。

但这并不能阻止外围经济体的恶化,而且基金只能满足意大利未来几年10%的融资需求。正如Floyd总结道:

“疫情救助方案是在朝着正确的方向迈进吗?绝对的。但这能彻底解决问题吗?不可能。意大利、西班牙和法国都面临着非常严峻的挑战。”

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