土耳其黄金进口量在8月份飙升至38吨，创2018年1月以来最高水平，尽管9月进口量较上月下降9%至34吨，但仍处于高位，因9月数据已较2019年同期高出180%。

该国脆弱的经济环境拖累珠宝消费在2020年大幅下降，而随着第三季度土耳其里拉持续疲软，金币需求激增，投资者纷纷涌入贵金属领域。

在这份报告中，我们来回顾2020年土耳其的金银流向，以及我们对该国今年消费的预期。

伊斯坦布尔证券交易所提供的数据显示，土耳其黄金进口量在8月份飙升至38吨，创2018年1月以来最高水平，尽管9月进口量较上月下降9%至34吨，但仍处于高位，因9月数据已较2019年同期高出180%。

此外，该国第三季度的黄金进口量较2019年同期激增150%。

2020年开局强劲，一季度月均进口量为25吨，此后由于制造需求受到疫情蔓延的严重影响，国内经济受到冲击，月度黄金进口量有所下滑。

4月份进口量下滑至7吨，此后逐渐增加，从5月份的不足12吨跃升至8月份的38吨，9月份回落至34吨。

年初至今的进口量为209吨，仍较2019年的水平高出154%。

图表1 土耳其黄金进口量

数据来源: 伊斯坦布尔证券交易所

虽然珠宝消费在第二季度受到疫情的严重影响，但黄金零售投资在这一时期却取得了健康的增长，同比增加75%，因为投资者转向购买金币与小型金条，以保护他们的财富不因土耳其里拉走软而进一步流失。

这一趋势一直持续到第三季度，珠宝消费较预期同比下滑了54%，而零售投资则激增了近4倍。

图表2 美元兑土耳其里拉汇率走势

而海关数据显示，9月黄金出口量同比下降接近70%，远不及2吨。1-9月的出口量为35吨，较去年同期减少8%，其中大部分（超过55%）运往英国。

需要注意的是，9月以里拉计价的黄金价格比2019年同期高出近三分之二，9月出口量反而出现下降，存在反常的情况。