热榜 | 揭开市场情绪转变的三大因素,金牛能否持续?

佬郭 佬郭 2020-11-25 12:05:47
三大因素影响下,美股创下新的里程碑,投资者再次变得贪婪,国际资金开始转变策略,黄金牛市能否持续下去?

美股创下一个新的里程碑,黄金接连遭遇重挫,来到重要关口,市场情绪已经发生巨变,投资者再次变得贪婪。是什么因素导致这样的转变呢?下面就一起来看看。

市场情绪转变,美股创下新里程碑

周二,我们又见证了一个历史,道指历史上首次突破了30000点大关!

在疫苗研发不断取得突破性进展,以及美国大选的不确定减弱的背景下,这是美股创下的一个新里程碑。

道指首次突破20000点已经是四年前的事情了。对于技术分析师来说,道指突破30000点这样一个大的整数关口是市场人气的潜在推动力,有利于多头继续追涨。

不仅美股,其他风险资产最近也涨势汹汹,国际油价已经连续5个交易日上涨,WTI原油已经涨至45美元上方。

铜价也在飙升,已经涨至2018年的高点。铜价通常被视为衡量宏观经济表现的一个指标。

相比之下,作为避险资产的黄金和美债接连则遭遇重挫,黄金周二自7月以来首次跌破1800美元。自美国总统选举和疫苗新闻以来,黄金期货已从1960美元跌至1798美元。现在黄金交易者最关心的问题应该是,金价能否在200日均线水平上获得支撑。

美债的处境也很艰难,最近遭遇连续抛售,不同期限的美债收益率最近都出现了明显回升。

避险资产中,唯有比特币是个例外,可以看到,最近黄金跟比特币的相关性已经逆转,两者已经完全分道扬镳。周二晚,比特币自2017年以来首次突破19000美元/枚,而且还有继续上涨的势头。

但比特币这波上涨的逻辑不是避险驱动,主要得益于一群买家的涌入。Cointelegraph报告称,整个11月,随着比特币价格的回升,比特币“鲸鱼群”正在稳步形成。Whalemap的分析师表示,比特币鲸的新支撑位在16411美元。

图中的圆圈表明“鲸鱼”购买比特币的价格,以及他们持有比特币的数量。这些圆圈也意味着一个支撑位。上次比特币从15762美元反弹,价格上涨了15%。

抛开比特币不谈,上述各类资产的表现说明,市场风险情绪正在高涨。

最好的证明就是恐惧与贪婪指数最近已经飙升至88,处于极度贪婪水平,距离去年年底至今年年初的高点仅一步之遥。

改变市场情绪的三大因素

上述市场情绪的转变跟最近发生的一系列事件息息相关。

一方面疫苗研发频频传来利好消息,另一方面,美国总统选举的不确定性也逐渐消退,随着耶伦可能被提名为新任财长的消息传出,人们对未来的宽松政策有了更多的憧憬。下面我们就来看看这些因素如何影响市场情绪。

疫苗进展促使资金开始追逐风险资产

进入11月后,从辉瑞宣布其疫苗有效性达到90%之后,各个疫苗研发公司就不断传来利好消息,英国、俄罗斯都相继宣布取得重大进展。

值得注意的是,在疫苗利好消息的影响下,国际资金再次开始追逐风险资产。

根据美国银行和EPFR的数据,上周投资者将108亿美元投入到投资新兴市场股票和债券的基金中,创下有史以来最高水平。

这跟上半年的情况完全相反,晨星公司的数据显示,今年3-5月份,基金经理从新兴市场撤出了超过700亿美元的资金。但是近几周,疫苗的积极发展促使投资者开始押注新兴市场。

高盛表示,随着全球经济从第二季度开始复苏,新兴市场的表现将超过世界其他地区。随着疫苗可能会带来更多利好,贝莱德、摩根大通、摩根士丹利等大投行的分析师一直在暗示风险资产方面的机会。

美国总统选举的不确定性消退

美国大选投票日都过去半个月了,但最终结果始终存在不确定性,成为投资者心中悬着的一块石头。

这种情况在本周出现了变化。当地时间周一,美国总务管理局(GSA)通知拜登,特朗普政府准备正式开启美国总统权力过渡进程,这意味着美国大选的不确定性基本消除,周三凌晨,白宫批准向拜登团队提供总统每日简报的消息进一步验证了这点。

对于华尔街来说,现在局势已经开始变得清晰,拜登上台后,其多变主义、以及采取更大规模刺激措施等立场都将有利于市场。

耶伦有望被提名为新任财长

尽管目前还没正式提名,但耶伦将被提名为财长的消息一出,华尔街马上就嗨了。在华尔街分析师眼中,耶伦是“最合适”的新任财长人选。

这位前美联储主席之前就是一个大鸽派。今年以来,她也一直表示支持更多的财政刺激措施,特别是对州和地方政府的援助。就在11月的一场论坛上,耶伦还重申,对于美国经济复苏来说,国会提供进一步帮助至关重要。

耶伦在民主党和共和党的声誉都还不错,这有利于之后财政刺激的推进。所以,她是拜登能够找到的,最合适的财长。如果耶伦当选新任财长,有助于美国政府推动激进的财政政策。

这让投资者对未来的宽松政策有了更多的憧憬,特别是在新一轮财政刺激法案迟迟没有进展的情况下。

金牛能否持续?

对于交易者来说,有一个最关心的问题,上述因素,特别是疫苗进展,对黄金牛市会有什么影响?

自11月辉瑞率先公布疫苗进展以来,黄金多头就在担心一个问题:黄金牛市会随着疫苗的问世而结束吗?

这个月来黄金ETF的资金流出加剧了多头的担忧,在连续10个月出现资金净流入后,黄金ETF在过去两周连续出现资金流出,11月17日当周,对冲基金看涨黄金的押注量接近17个月来的最低水平。

作为典型的避险资产,一般来说,一旦危机开始结束,往往也就意味着黄金牛市已经走到尽头了。

然而,分析师认为,金牛并没有那么容易结束,拉动这轮黄金牛市的马车有两驾,疫苗的推出仅会令黄金失去其中一驾马车,之后金牛还可以依靠通胀来拉动。

就算疫苗问世,全球经济要从今年的深度衰退中走出来也需要一点时间,各国央行和政府依然会为全球经济的恢复提供资金,进而抬高通胀,而任何消费价格上涨的迹象都可能促使投资者重拾黄金。

例如渣打银行贵金属分析师苏基·库珀(Suki Cooper)表示:

“鉴于对宽松货币政策的预期,金价仍然偏向上涨,全球实际利率仍处于低位或负数。政府债务增加会导致通货膨胀预期。” 

花旗的大宗商品研究主管Aakash Doshi也表示,疫苗消息将会导致金价的涨势放缓,但不会结束黄金的长期牛市周期。只要美国货币政策没有意外地转向鹰派,他就坚持认为2021年金价将恢复到2000美元。

长期来看,这种逻辑并无毛病,但短期内,金价下行压力较大,金价在周二测试了1800美元关口后,在200日均线处存在支撑,一旦1800关口告破,金价还将进一步回调。

短期内,投资者不妨将目光暂时转向其他大宗商品。相比于黄金,原油以及铜等大宗商品最近的表现都要更好。

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