11月疫苗喜讯一波接一波，金银惨遭“血洗”，而美股却涨势如虹。虽然拜登靴子基本落地，财长候选人也尘埃落定 ，但选战大戏还在上演，12月还有哪些关键节点必须关注？金价能否逆风翻盘？一起来展望一下。

01、非农即将出炉之际，初期数据竟被爆失真？

12月开篇迎来的第一件大事就是本周即将公布的大小非农。美国非农就业人数自6月份大增480万人以来，这一数字就开始按下“慢速播放键”，到10月仅增加63.8万人，而市场普遍预计11月新增就业人数再次下滑，仅增加50万人。

现在拖慢美国经济的几个因素都开始在就业数据中暴露出来。初请失业救济人数不断攀升，人口普查工作扩大用人需求的利好已经消失，在春季封锁期间成千上万失业的美国人将逐渐失去领取失业救济金的资格。

还有一个令人震惊的事实是，本周一美国政府问责局（GAO）发布的一份政府监督报告发现，有1200万失业者可能被欠钱了，未能申领应得的全额失业救济金。

此外，根据GAO的数据，劳工部每周的失业申请报告失真。这是因为疫情期间出现史上最多的失业金申请数量，导致许多州机构不堪重负，出现数据积压滞后问题。

GAO表示，大多数州一直在向申领人支付最低失业金，而不是按计划根据他们之前的收入按比例支付。数据失真对制定新一轮的援助计划也是个后缓，甚至导致援助计划的规模过小，无法满足大量有实际需要的人。

因此，GAO建议劳工部修改每周发布的报告，澄清其报告的数字不准确，并提供修正数据的解决方案。劳工部同意这两项建议，但不支持修正有误差的前值。黄金分析网站GOLDPRICE的分析师John Moncrief认为，糟糕的就业数据虽不代表金价会立即腾飞，但至少投资者会将美国经济的健康状况进行定价，金价还是有复苏的空间。

02、选举人团将做最后定夺，特朗普会认输吗？

大家别忘了，选战还没有画上句号。12月的大选议程上，有几个时间节点需要关注。

12月8日“安全港日”，根据全国州议会会议，这一天是必须解决所有州选举争议——包括诉讼和重新计票的最后期限。换句话说，这一天过后，所有州的选举结果就不得反悔了。

12月14日是各州的选举人团举行会议正式投票选举总统和副总统的日子。

选举人团（electoral college）又称选举团，总统选举人团制度是美国特有的一种选举方式。根据美国选举制度，美国总统由选举人团选举产生，并非由选民直接选举产生，获得半数以上选举人票者当选总统。

上周特朗普称，如果选举人团投票给拜登，将会放弃权力。

12月23日，选举人团的所有选票必须呈递给参议院议长。

然后在2021年1月6日，国会正式清点选举人票。最终1月20日就职日上，新总统将宣誓就职。

03、年末最后一场利率决议，美联储购债步伐迈向何方？

市场的普遍共识是，在当地时间12月16日的利率决议上，美联储将维持低利率，2023年之前不会加息。至于资产购买计划，目前美联储购买的大部分资产都集中在短期债券上，若经济走强，这一行动就会导致收益率曲线趋陡。

但是美联储不会让收益率过高，一些市场人士预计，这暗示美联储即将开始实施收益率曲线控制，FOMC将会增加长期国债的购买，并延长美联储购买美国国债的加权平均期限。

在11月末公布的货币政策会议纪要显示，美联储官员普遍认为当前的宽松步伐和结构是有效的，没有必要立即调整，但他们认识到情况可能会随时改变，因此，官员们认为有必要在下一次利率决议上加强前瞻性指引，以确保资产购买计划是恰当的。

此外，如果美联储增加购买10年期和30年期国债等期限更长的国债，可避免抵押贷款和其他贷款的利率上升。

不过，本周二拜登正式任命耶伦为财政部长。耶伦十分支持财政刺激，因预见耶伦上任后会出台其他类型的刺激，美联储也可能会暂缓修改购债计划。

04、疫苗进展陆续有来，金价1800美元至关重要

11月以来，关于疫苗积极进展的消息频出，市场风险情绪反弹，金银大跌。随着12月临近，更多关于疫苗的进展将发布，以下时间节点值得关注：

详细时间表请戳这里

疫苗的进展让年末的金市变得更加扑朔迷离。DailyForex的分析师Christopher Lewis认为，12月金价至少会出现波动，有几种不同的情况，必须同时对它们进行监控。

周线图上，金价反复测试1800美元关口，50日移动均线就在下方，而在日线图上，200日移动均线也在这个位置附近。上一次金价一路飙升至8月初的历史峰值时也是同样的情景，这确实增加了人们对反弹前景的信心。

然而，事情并没有那么简单。最近黄金和美元出现同跌的现象。人们开始对疫情消退抱有希望，从而抛售美元。通常这会对黄金有利，但整个市场的风险情绪突然高涨，因此甚至连黄金也无法幸免，惨遭抛售。

从长期来看，黄金的前景是光明的，这主要是因为各国央行仍正在向市场注入大量流动性。然而，目前还没有任何通胀的迹象，这是黄金面临的最大问题。

在12月，1800美元是最关键的转折点。如果金价低于这个水平，那么黄金市场将继续挣扎。如果能突破1800美元，那么市场将开始逢低买入。上方第一个目标会在1900美元，然后是1950美元。Christopher Lewis认为，2000美元也是一个目标，但不会在12月实现。

黄金多头能期盼的最好情况是金价企稳，然后可能缓慢走高。

05、疫情肆虐，欧洲央行或加码QE

近日，欧盟“大佬”德国新冠肺炎累计确诊病例已超过100万例，德国政府决定将把部分封锁措施延长至12月20日。据德国《明镜》周刊，德国2020年新增债务将达约1600亿欧元，同时计划2021年新增1798亿欧元债务，比此前的计划增加了836亿欧元。

在此背景下，前不久欧洲央行的会议纪要证实，该央行对不断走弱的经济前景、第二次封锁的影响保持警惕。在关于政策工具的讨论中，欧洲央行强调急抗疫购债计划（PEPP）与定向长期再融资操作（TLTRO）是有效的。

在荷兰国际集团看来，欧洲央行12月的利率决议将主要把调整重心放在TLTRO和PEPP，这或许也是获得欧洲央行鹰派支持的最佳途径，因为鹰派不希望抗疫措施成为永久性的措施。

荷兰国际集团认为，欧洲央行会延长TLTRO，加码5000亿欧元的PEPP并至少持续到2021年年底，同时强调资产购买计划的角色在持续推高通货膨胀中的作用。

06、脱欧协议总会有的，英国经济也还是会衰退的

进入12月的第一周，欧盟谈判团队仍留在伦敦进行更多会谈。《卫报》专栏作家Polly Toynbee认为，无论英欧双方谈判是在本周结束，还是延长至下周、甚至是脱欧过渡期的最后一天，双方最终都能达成贸易协议。

这样的结果或许会让脱欧派失望，因为任何贸易协议都会破坏英国主权，但达成协议将有助于避免明年出现重大贸易中断。另一方面，由于英国受疫情的影响比大多数发达国家都要严重，无论结果如何，英国的GDP都可能会低于留在欧盟的水平。

根据英国的预算责任办公室，与欧盟达成自由贸易协议将导致英国长期GDP下滑4%、失业率达到7.5%；若不达成协议，经济将下滑5.5%，失业率将高达8.3%。

值得一提的是，英国央行最近一次利率会议对英国脱欧非常乐观。会议纪要说，随着限制措施的放松，预计2021年第一季度家庭支出和GDP将回升。似乎连英国央行都在押注英国将与英国脱欧达成协议。

07、特斯拉“大块头”闯入标普，小心掀起狂澜

美股11月的涨势惊人，道指11月累涨约12％，创1987年来最大单月涨幅，纳指创4月以来最大单月涨幅，标普500指数录得历史最佳11月表现。而美股市场上也将迎来一件大事——标普将在12月21日开市前以完全流通市值权重将特斯拉纳入标普500指数，并在同一天宣布特斯拉将取代哪家公司。

此举将在整个美股市场掀起波澜，因为基金经理们需调整自己的资金分配，抛售其他股票来买入这家市值5380亿美元公司的股票。此外，与标普500指数挂钩的基金约有11万亿美元，未来几周交易预计都会非常频繁。

盈透首席策略师Steve Sosnick讽刺道：

“这简直好像把伤口上的创可贴撕下来一样，这次有史以来最大规模的指数增持将产生破坏性的影响。”

还需要注意的一点是，摩根大通此前警告，作为季末月，12月将有大量衍生品会到期，特斯拉被纳入标普500指数可能会更加放大波动。