“蓝潮”之下,美国会推出什么经济政策?

英为财情 2021-01-13 22:25:36
佐治亚州决选之后,民主党一统两院,市场需要重新评估拜登任内的经济政策前景……
  • 佐治亚州决选之后,民主党在参议院拥有了50个席位,一统两院。但同时,该党在参众两院都只有微弱的优势。这意味着,市场需要重新评估拜登任内的经济政策前景。

无论是财政刺激法案、基础设施支出,还是税收政策、医疗政策,都将对美国的经济复苏和市场走势有重大影响。下面是以高盛为首的华尔街投行对接下来至少两年内民控制下的美国经济政策的猜测。

财政刺激方案:规模与时间

按照高盛的预测,美国将出台新一轮规模约7500亿美元(约占该国GDP的3.4%)的短期财政刺激计划,包括:对州和地方政府的援助约为2000亿美元;额外的失业救济金可能会延长至3月14日之后,其规模或从当前的300美元/周逐渐缩小至年底,这要取决于失业率;更多用于检测和疫苗接种的资金;批准向个人再度发放1400美元/人的现金支票 (加上去年年底通过的600美元/人,一共是2000美元/人)。

比起华尔街人士在11月美国大选之前设想的“蓝色浪潮”情景下,这个规模要小得多。现在,民主党的温和派和和参议员将拥有更大的影响力,如果他们认为规模过大,可能会拒绝接受。民主党人参议员乔·曼钦(Joe Manchin)已经表示,他希望针对需要帮助的群体给予更多的家庭救济,而不是对大多数美国人进行普遍性的援助

高盛预计,美国国会将在2月中旬至3月中旬之间通过立法。普遍来看,华尔街都预计刺激法案将在一季度通过。

资本利得税会上调吗?

在竞选过程中,拜登曾提议改革资本利得,收入在100万美元以上的家庭,税率由目前的23.8%跳升至39.6%,为有史以来最大增幅。

如果上调资本利得税,可能会阻碍资金流入股市,打压美股人气。税改产生之前,投资者或会集体获利离场,引发美股回调。

来源:英为财情Investing.com

不过,高盛认为,这个涨幅不太可能达到拜登所承诺的幅度,因为众议院和参议院至少有几个民主党成员可能会反对。当然,很难排除资本利得、股息等税率提高的可能性。如果这个政策真的落实,那么高盛预计可能达到的最高水平是28%。

企业税率上调幅度

拜登的增税大计还包括将企业税率从21%上调至28%。

但是,考虑到美国经济仍然深陷疫情反弹的漩涡,而且民主党在2022年还将迎来中期选举,所以即便上调税率,幅度也不会太大。

高盛预计,企业税的提升不会超过25%。因为拜登的提议可能不会获得足够的支持,但是民主党中间派人士或会造成将企业税提高到25%左右,并逐步增加对总部位于美国的国际公司的税率。

Evercore策略师厄尼·特德斯基(Ernie Tedeschi)、Cornerstone Macro 政策策略师安迪·拉珀里耶(Andy Laperriere)也同意,最有可能发生的变化是将企业税上调至25%。拉珀里耶还预计,民主党会出台针对那些有效税率低的公司,也就是科技巨头。

虽然不少市场人士担心,税率的上调将利空美股,但是特德斯基认为,2021年通过增税计划的可能性不高。“我们的逻辑是,拜登、众议院议长佩洛西和参议院民主党领袖舒默都不认为,需要通过这种方式为今年的一揽子财政计划提供资金,现在经济疲软、债务偿还成本低、而且还有其他更紧迫的事项,比如疫苗接种。”

共和党人会否支持基础设施计划?

高盛称,基础设施应该是拜登议程中最有可能获得共和党支持的一个方面。

Stifel策略师斯坦利·埃利奥特(Stanley Elliott)在研究报告中表示,

“我们认为,拜登担任美国总统,很有可能在2021年初通过一份基础设施计划,而且总金额更高。基础设施的定义也将扩大至包括水务、宽带在内的其他项目,并且特别注重对绿色技术和建筑材料的激励。”

  • 医疗保健板块会迎来大规模变革吗?

高盛预计,医疗保健将成为美国国会今年立法工作的重点。拜登提议,扩大ACA(平价医疗法案)下有资格获得医疗保险补贴的范围;还提议通过各种方式限制处方药的定价。当然,这些改革措施的其中一部分可能会成为立法,但预计将会遭遇不少的反对和挫折。


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