周四亚盘，CNN援引两名知情人士称，拜登想要的刺激计划可能扩大到2万亿美元，比数小时前舒默要求的1.3万亿美元还要多7000亿！

市场应声躁动，金银短线下挫，美债再遭抛售，十年期美债收益率直线拉升，美元走高。

截止10:31，现货黄金短线走低12美元，跌至1830美元/盎司下方，日内跌0.61%。现货白银短线走低0.2美元，报25.01美元/盎司。美国国债全面下跌，30年期国债收益率上升3个基点至1.84%。 

美元兑日元短线走高，突破104。

拜登计划在当地时间周四晚公布重大疫情纾困计划。他的过渡团队称，拜登的讲话时间是当地时间晚上7:15。

市场本来对此已有准备，但最新消息称，两位知情人士提前爆料，拜登的顾问近日对国会成员表示，拜登的刺激计划规模可能扩大到2万亿美元。

一位与拜登团队关系密切的议员告诉CNN，拜登团队对刺激计划“雄心勃勃”，但他们补充说具体数字可能仍会改变。

据悉，拜登的提案将包括向美国家庭提供大额直接付款，向州和地方提供大量资金（包括为疫苗分发和其他紧急支出提供资金）。

拜登挑选的国家经济委员会（National Economic Council）领袖莱恩·迪斯（Brian Deese）在周三的会议上说，拜登的计划将包括提供2000美元的救助支票，并解决失业救济等其他救济措施。

目前民主党在众议院和参议院中只占最小的绝大多数，而共和党人最近都对数万亿美元规模的刺激计划持反对态度，就连民主党内部也有一些议员反对大规模刺激。但拜登一方认为，他们有可能享受着一个通过大规模刺激计划的短暂窗口期。

拜登将上台后的首要任务放在纾困计划，反映出他上台第一年的政治形势将取决于他的抗疫能力以及阻止美国经济衰退的能力。因此，拜登正在防止弹劾特朗普的议程会导致他的刺激计划延误。

助理们说，拜登和他的团队正在与参议院民主党人以及众议院的弹劾负责人们合作，以便尽可能加快弹劾审判，但弹劾最终能否成功尚不可知。

他周三明确表示，不希望参议院的弹劾审判妨碍到他的刺激计划推进工作。他说：

“这个国家仍然被致命病毒困扰着，经济在恶化。我希望参议院的领导人们能找到处理弹劾问题的方法，同时致力于其他紧急事务。”

目前美国加大刺激、美债收益率飙升与黄金价格波动的逻辑让投资者感到纠结。要理解这个问题，需要梳理一下其中逻辑的关键转变。

在最近美债收益率快速飙升之前，美国加大“放水”被视为利多黄金，因为这表明黄金可以享受更加宽松的金融条件，且放水越多，美元越可能贬值，但随着拜登不断预告将增加大规模刺激，美国经济加速复苏的预期出现，同时加大刺激，意味着美国要发行更多国债，供应多了市场又担心供过于求，价格会跌，美债收益率就会攀升，而美债收益率攀升会使美债相对于零收益率的黄金更具吸引力，从而导致投资者从黄金转向美国国债。收益率上升带来的支撑迄今也已经超过了美国额外支出可能引发通胀加速上升的担忧。 

另外，还要考虑的一个问题是，实施大规模财政赤字政策的拜登政府钱从哪里来？除了发债，还有可能推出增税政策，而增税政策本质上是支持美元信用的。也就是说，“蓝色浪潮”下虽然有可能令美元流动性进一步泛滥，但这并不完全是打压美元的含义。 

而且，美联储官员们近日都暗示联储会暂时容忍美债收益率走高，乐见通胀走高，会继续此前的购债计划。所以，美国扩大财政刺激，反而变成了利空黄金。

值得注意的是，市场仍在高度关注美联储对于缩减量化宽松的态度，尤其是即将登场的美联储主席鲍威尔。

正如野村在报告中指出，美联储对于今年开始缩减购债规模的讨论是改变市场游戏规则的“重磅炸弹”，其重要性仅次于去年11月新冠疫苗上市。

如果鲍威尔表达鹰派观点，美国长期国债收益率有望进一步攀升。

野村认为，鲍威尔本周可能不会暗示目前美债收益率可能已经过高，也不会暗示将通过增量QE和购买更长期的债券来干预市场。但考虑到目前市场定价已经完全消化未来三年加息两次、两年内加息一次的预期，野村认为现在或许是美联储执行口头干预的时间点。