以下为彭博社（Bloomberg）1月15日发布的棕榈油研报，金十期货部分编译，仅供参考：

尽管疫情仍在肆虐，马来西亚棕榈油期货价格仍将迎来自2011年来最好的年度表现。据彭博社对分析师、交易员和种植园高管的调查显示，预计2021年BMD棕榈油平均价格为3200林吉特/吨，达到10年来的最高水平；2020年为2700林吉特/吨。

拉尼娜现象引发的洪灾和棕榈油库存减少正在提振市场，但随着棕榈油和豆油产量的反弹，下半年价格可能会面临压力。随着疫情在关键市场持续存在，食品和燃料需求笼罩在不确定性之中。

Palm Oil Analytics的联合创始人Sathia Varqa称，“由于产量减少，库存也是多年来最低的。预计毛棕榈油价格在2月中旬前将维持在高位，但之后会有所缓和，因产量开始复苏，且从3月起库存将会增加。”

据彭博社调查显示，第一季度的平均价格将为3650林吉特/吨，价格区间为3000-4150林吉特/吨；第二季度将回落至3400，价格区间为2500-4280林吉特/吨。

资深分析师Dorab Mistry预测，第一季度将出现“爆炸性的价格波动”，但总体而言，2021年上半年和下半年将泾渭分明。

以下是行业参与者正在关注的内容：

1.拉尼娜现象

拉尼娜现象正在世界各地肆虐，在东南亚引发暴雨，导致第二大种植国马来西亚的洪水泛滥，并致使南美大豆作物干涸。俄罗斯和乌克兰的葵花籽油出口也大幅下降。这将导致未来几个月全球食用油供应进一步缩紧，全球粮食产量可能将受到更大冲击。不过，

据LMC International董事长James Fry，降雨天气可能为棕榈油产量在今年下半年反弹提供支撑，他预计如果拉尼娜造成的损害得到控制，印尼和马来西亚的总产量今年将扩大550万吨。

2.生物燃料摇摆不定

印尼的B30生物柴油计划将是棕榈油涨势成败的关键驱动因素。该计划规定化石燃料必须与30%的棕榈油混合在一起，这可能会帮助消耗这个第一大产油国不断膨胀的供应。但棕榈油对汽油的溢价已经升到至少20年来的最高水平，这给该计划带来了压力。

Oil World首席执行官Thomas Mielke表示， "B30的要求是“摆动因素”，并可能在3月或4月被暂时下调。"

在2020年生物燃料消费量比960万千升的目标下降了12%后，印尼为今年设定了920万千升的预测。与此同时，马来西亚将其B20授权的推出推迟到2022年。

惠誉解决方案（Fitch Solutions）大宗商品主管Aurelia Britsch表示：“在低原油价格和棕榈油价格上涨的情况下，生物柴油补贴计划在2020年面临巨大压力。随着棕榈油价格的进一步上涨，这引发了人们对2021年初该计划可持续性的担忧。”

3.产量下滑、劳动力短缺

低于预期的单产水平和长期的劳动力紧缩不仅抑制了马来西亚的产量，还损耗了种植园的库存。更重要的是，关键种植区的洪涝可能会进一步削减月度产量，并进一步压低已经处于13年来最低水平的库存。

Palm Oil Analytics的联合创始人Sathia Varqa表示：“第一季度产量增长仍将是一个挑战，因为12月和1月第一周都会出现严重的局部洪灾。此外，边境关闭造成劳动力短缺，以及目前暂停雇佣新的外籍工人，很可能会阻碍收割工作，拖累产量。”

马来西亚的种植园一直在努力雇佣更多的当地工人，包括利用国家监狱和戒毒中心的人员，但到目前为止，招聘活动还是徒劳无果的。

4.疫情风险

尽管人们对疫苗热情高涨，但疫情仍可能对今年棕榈油的命运产生巨大消极影响。例如，疫情反弹可能会使城市封锁、影响酒店和餐馆食品的需求复苏等。中国北方地区的疫情影响，叠加农历新年假期临近，可能进一步影响需求。本周早些时候，马来西亚政府实施了为期两周的的封锁之际。

5.需求观察

今年棕榈油的需求将受到密切关注，特别是在最大的消费国印度和中国。棕榈油最近的涨势影响了对价格敏感的印度的出口，并可能面临国内油籽作物增长的进一步阻力。中国生猪群的快速反弹促使创纪录的大豆进口量创下历史新高，大豆压榨出豆粕后还会产生豆油，这可能会抑制购买棕榈油的需求。不过，

据印尼棕榈油协会（Gapki）副主席Togar Sitanggang，如果棕榈油出口保持强劲，棕榈油价格可能会达到4000林吉特/吨，上一次达到这个水平还是在2008年。虽然需求还没有完全恢复，但棕榈油是一种食品原料，所以必然会有消费。