根据13F监管文件显示，全球最大资管贝莱德（BlackRock）正从黄金市场撤退，转战白银市场，其于2020年第四季度卖出270万股全球最大黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD），同时买入118万股全球最大白银ETF—— iShares Silver Trust（SLV）。

若以美元计算，贝莱德卖出了4.71亿美元的GLD，买入了2900万美元的SLV。

截止2020年12月31日，贝莱德仅持有468万股GLD股票，价值8.35亿美元，而之前持有737万股，价值13亿美元；贝莱德持有120万股SLV，总价值为2960万美元。

但是，请注意，与黄金持仓相比，贝莱德对白银的2960万美元投资仍然相对温和。另外值得一提的是，全球最大ETF提供商iShares是贝莱德旗下的一家基金。

贝莱德的最新做法似乎表明它对贵金属的态度发生了变化。贝莱德上一次发表对贵金属的看法是在去年10月份的一份贵金属报告中，当时贝莱德强调指出，黄金市场已转变为对冲利率下降的避险工具。贝莱德全球分配基金投资组合经理Russ Koesterich在报告中说：

“对黄金而言，这种相关性的变化并不罕见。在不同的经济环境中，黄金的表现可能会大不相同。最近发生变化的一种解释是，黄金和股票都对一种共同因素做出了越来越多的反应：那就是美联储的政策。当实际利率为负且收入损失的机会成本较低时，黄金表现最佳。正如美联储一再强调的那样，这很可能正是我们未来一段时间所处的环境。所有这些都表明，投资者应该暂时保持持有，逢低加仓，最重要的是，寻求其他对冲，以减轻股票风险。”

除了贝莱德之外，此前巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）也在13F文件中披露其在第四季度结清了黄金股的头寸。该公司去年第二季度增持了金矿商巴里克黄金（Barrick）的股票。

这些大巨头的举动凸显出黄金的趋势交易已经结束一段时间了。现在的关键问题是，在通胀预期不断提高的当下，黄金未来会不会重拾上涨势头？投行短期的观点似乎不太乐观。

在金价跌破1790美元/盎司后，道明证券（TD Securities）本周三宣布平掉了其持有的多头头寸，成为了态度转变的银行之一。该行表示：

“环境发生了变化，导致我们的多头头寸成了牺牲品。黄金从对冲通胀的选择转变成了避险资产。”

道明证券还指出，黄金市场依然存在大规模的多头头寸，在债券收益率上涨的情况下，黄金可能会被继续抛售，金价也就会继续承压下跌。

不过，该行未因此更新金价预期，它此前表示对黄金长期价格看好，预计涨回至2000美元/盎司关口。