当地时间周四（3月4日），美国参议院进行有关推进拜登疫情纾困计划的程序性投票，50名共和党议员全部投票反对，之后是美国副总统哈里斯投出关键的决胜一票，民主党人才在参议院艰难通过了上述投票，正式开始审议最新版本的1.9万亿美元刺激法案。

这项法案长达628页，相较拜登1月份发布的初步提案已有几项修改，包括取消15美元最低工资、以及纽约和加州的两项有争议交通工程，提高了获得现金支票的标准，还新增“到9月前为下岗工人的健康保险保费提供全额补贴”。

但接下来，该法案要在参议院通过，依旧没有那么容易。大概的流程是这样的：

根据参议院的规定，该法案将有20小时的正式辩论时间。

辩论时间结束后会进入连续投票（vote-a-rama）环节，参议员可以在这一环节中提出数量不限的修正案，每一项提出的修正案只有两分钟的辩论时间。这一过程会持续下去，直到参议员们的修正案都提完，通常至少需要12个小时左右的发言时间。此前就有共和党议员已表示，他们可能提出多达20项修正。

另外，威斯康星州共和党参议员罗恩·约翰逊（Ron Johnson）还威胁要尽可能延长投票时间，他还可能要求参议院书记官必须完整阅读、大声朗读长达628页的纾困法案，这可能会额外耗费10个小时。

目前参议院打算本周末加班推进法案，参议院多数党领袖查克·舒默表示：

“无论花费多长时间，参议院本周将继续开会以完成本法案。”

一个好消息是，美国国会预算办公室（CBO）北京时间周五早间发布的研究结论有助于刺激计划在参议院以51票通过，其认为参议院刺激法案在预算范围内。此前有消息称，参议院在推进经济刺激法案之前正等待CBO的数据。

至于刺激法案的影响，德意志银行分析师Jim Reid指出，毫无疑问，拜登通过新一轮刺激法案给美国民众发的钱必定会有一部分被用于投资美国股市，这些资金注入可能会帮美股缓解美债收益率上涨带来的压力。

上周德银首席股票策略师Binky Chadha对在线经纪账户用户进行了调查，该调查表明，他们会把刺激支票中约37％的资金投入股市。

所以Reid做了简单的估算：根据拜登的计划，接下来要发出的刺激性支票约为4050亿美元，而根据调查，这其中最多可能会有1500亿美元可用于美国资产投资，这其中如果有20%的人有美股交易账户（基于一些历史假设），那仍将为美股市场注入约300亿美元的资金。

Reid指出，在过去五年中，共同基金和ETF平均每月从美国股票流出的资金为91亿美元，主要就只有公司自己在进行回购。然而，在拜登获胜后的近四个月中，美股共同基金和ETF的资金流向已变成每月流入150亿美元（接近记录）。此外还有数据显示，在过去4个月，全球股市录得4140亿美元的资金流入，创下历史新高，且是此前2018年数值的3倍。

数据来源：EPFR

Reid的结论是：

“新一轮刺激法案可能会加速近几个月来美股市场的资金流入，这是否能抵消美债收益率上涨带来的压力呢？这一博弈可能会持续一段时间。”