全球经济从疫情中复苏，随之而来的是能源、金属和农作物等商品的价格飙升，一些国家受益于经济复苏，另一些国家反而受到了重创。

疫苗接种工作正有序开展，工厂重新开放、航空线路逐渐恢复，自去年11月初以来，石油价格已经上涨了75%。用于汽车、洗衣机和风力涡轮机等各种产品的铜，其价格水平达到近10年来的新高。另外。去年5月份以来，食品价格每个月都在上涨。

大宗商品主要出口国喜迎福音，尤其是沙特和俄罗斯等能源巨头，但一些进口依赖型的国家正感受到来自债券和外汇市场的压力。不断上涨的燃油价格对第三大原油进口国印度产生了负面影响，印度呼吁欧佩克+成员国提高石油产量，土耳其的通胀率被推高至15%以上。

高盛和一些华尔街投行预测大宗商品市场正迎来新的“超级周期”。人们担心未来可能会出现更具破坏性的通胀，而发达国家也无法幸免。

油价上升让英国国内司机苦不堪言，英国政府不得不收回了提高汽油税的决定。而在美国，得州的石油钻探商和玉米种植带的农民可能会从中受益，但包括科技界亿万富翁在内的其他一些市场参与者则不那么好过。马斯克就很希望镍的产量能再提高一点，因为这种金属是电动汽车电池的主要制造材料。

赢家

澳大利亚

去年的封锁和大宗商品价格下跌打击了澳大利亚，该国经历了近30年来的首次衰退。但该国政府有望在2021年“大发横财”。去年12月，澳大利亚的最大出口商品铁矿石的销量创下历史新高，而小麦的销量正接近这一水平，而市场对牛肉的需求也在不断上升。

自去年11月底以来，澳元的表现一直好于其他主要货币，澳元兑美元升值了5%。

智利

作为全球最大的铜生产国，智利也成为大宗商品价格上涨的赢家。智利的货币比索是过去3个月里唯一对美元升值的拉美主要货币，智利股市也是全球最活跃的股市之一。

虽然疫情期间智利国内的政治形势较为动荡，对社会分配不公和物价上涨的抗议活动此起彼伏，铜价大跌更是给智利的经济带来严峻挑战。

后来，随着疫情缓和，以及春节假期后中国工厂纷纷开工，铜价的低迷没有持续太久。智利的财政状况正在改善，铜价近十年来首次突破4美元/磅，2月份智利的铜出口规模为39亿美元，较上月增长42%。

赞比亚

赞比亚也和智利一样，该国80%的出口收入都依赖于铜。疫情爆发后，赞比亚财政吃紧，成为非洲第一个对欧洲债券违约的国家。

食品价格飙升已导致赞比亚的通胀加速至22%。该国总统伦古（Edgar Lungu）将在8月份面临连任大选，他正在努力从国际货币基金组织那里获得救助，以遏制食品价格飙升。

今年1月，赞比亚以有利的价格收购了全球最大的商品交易商嘉能可（Glencore Plc）在该国的业务，全球投资者也开始变得更加乐观。在彭博巴克莱指数跟踪的大约75个新兴市场中，赞比亚的美元债券今年的涨幅最大。

伊拉克

去年，所有石油主要出口国家都遭受了损失，伊拉克尤为突出。据国际货币基金组织的数据，伊拉克去年全年经济下滑约11%，跌幅超过了几乎所有其他主要石油出口国。伊拉克政府不能按时支付教师和公务员的工资，国内抗议不断。

这一局势给欧佩克带来了麻烦，伊拉克是欧佩克的第二大石油生产国。包括沙特在内的其他成员国批评巴格达在欧佩克试图支撑油价时未能充分减产。

随着原油市场的回暖，伊拉克的月度财政收入从2020年第二季度的约30亿美元攀升至50亿美元。虽然仍远低于各州预算，但已经有了明显的缓和。

输家

埃及

作为全球最大的小麦买家，同时也是石油净进口国，每当大宗商品价格回升时，埃及经济都会遭受重创。食品价格上涨可能会引发其国内政治动荡。十年前的“阿拉伯之春”，部分原因就是国内的食品价格上涨。

到目前为止，埃及政府设法控制住了通胀。埃及正试图通过在市场上购买更多的对冲合约来保护自己免受油价上涨的影响，外国投资者仍在购买该国债券。但根据彭博社的调查，今年埃及的国内生产总值可能仅上升2.9%，约为全球经济预期水平的一半。

巴基斯坦

食品和燃油价格上涨已经在巴基斯坦引发了社会动荡，反对党去年举行了全国范围的集会，要求现任总理辞职。作为回应，他的政府在上个月将公务员的工资提高了25%。

然而，这项举措并不能有效缓解通胀压力，巴基斯坦自己几乎不生产任何石油或矿产，如果大宗商品价格继续攀升，增加巴基斯坦的进口成本，将加剧企业倒闭和封锁措施所造成的负面经济影响。

多米尼加共和国

如果像埃及和巴基斯坦这样较大的国家都在与大宗商品周期作斗争，那么更小的国家的困境只会更严重。多米尼加共和国是加勒比海地区最大的经济体，但其国内生产总仅略高于美国的新罕布什尔州，在旅游业从疫情中恢复之前，不断上涨的燃油价格正在冲击该国经济。

这个仅拥有1100万人口的国家严重依赖进口。除了用于车辆的汽油和柴油，多米尼加还进口运输天然气、煤炭和燃油，以满足大部分发电需求。

为应对大宗商品价格飙升，多米尼加采取了增加食品补贴的办法，但政府的财政十分紧张成效如何不甚明朗。该国的美元债券价格今年下跌了9%，使其成为表现最差的新兴市场之一。