本周苏格兰议会选举恐再掀独立浪潮,英镑交易员却毫无准备

新浪财经 2021-05-04 21:40:10
英格兰与苏格兰联盟关系或将出现瓦解的第一道裂痕,如何影响英镑的命运?

本周,长达314年的英格兰与苏格兰联盟关系或将出现瓦解的第一道裂痕,而伦敦金融城的交易员们也在集中关注市场可能因此陷入的灾难。

5月6日,苏格兰将举行议会选举,选举结果将反映民众对举行第二次独立公投的看法,基金经理和卖方策略师担心,未来几年,英国经济各个板块可能陷入严重的动荡。但是,与英国脱欧民调初期类似的是,市场上很少有人为此情景进行对冲,而衍生品市场也没有显现压力即将到来的迹象

此事攸关重大,但即便支持独立的党派在苏格兰议会取得多数地位,也不清楚英国政府是否会同意再次公投。然而,此情此景令基金经理们想起了英国脱欧时不安的经历,于是开始搬出过去的策略,弄清应如何对这一时机决定一切的二元风险事件进行交易。Jupiter Investment Management的基金经理Mark Nash表示:

“将会出现极高的不确定性、金融动荡和经济衰退,英镑会贬值10%。” 

Nash尚未就此情景进行对冲,整体而言市场也没有。接受彭博调查的经济学家预测中值显示,到6月份,英镑料持稳于1.39。

尽管如此,少数分析师还是提出了看跌的想法:

1. 法国农业信贷银行的策略师建议做空英镑/美元,理由包括苏格兰独立的政治风险

2. 巴克莱银行放弃了做多英镑兑欧元的建议,理由是选举前可能会出现波动

3. 瑞银集团信贷策略师将部分英国银行债券的展望从增持下调至中性,警告称由于公投风险,做多英国信贷的交易可能会失效

可以肯定的一点是:如果局势升级,基金经理们需要迅速行动。概率显示,很难确定2014年苏格兰独立公投的情景是否会重演,当时苏格兰投票留在联合王国。荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示:

“市场忽略、忽略、忽略,然后突然开始恐慌。我感觉,苏格兰独立问题很可能会出现这样的情况,我对客户说要留意,哪怕现在对英镑没有影响,忽略这个问题是不明智的,因为它有可能会突然进入市场的议程。”

苏格兰独立将引发严重后果。届时,必须谈判独立后的苏格兰将启用何种货币,是否会承担一部分的英国国家债务,与联合王国剩余国家将有怎样的贸易安排。苏格兰民族党(SNP)也有令苏格兰加入欧盟的意图,从北爱尔兰的案例来看,此举可能会令边境和贸易关系高度紧张。

Investments多资产解决方案主管Julian Howard表示,他的投资组合在战略上看空英镑:

“不知道市场是否真正考虑了此次选举的各种影响,情况会比脱欧糟糕地多,因为与英国和欧洲相比,苏格兰与联合王国之间的关系紧密地多,追溯到1700年代,而不是上世纪70年代。”

曾与团队一道料准2014年公投结果、被誉为“脱欧先生”的野村控股策略师Jordan Rochester表示,如果苏格兰投票独立,英镑可能下跌多达6%,跌幅取决于结果公布前的定价情况。

但是,即便是他也不太担心本周四的选举,称如果苏格兰民族党如部分民调显示的那样未能取得半数以上席位,英镑甚至有可能会升值。但是,一旦绿党的选票清点以后,独立的势头可能会占据上风,而具体确定公投日期后,市场会进行大规模的对冲。

摩根士丹利外汇策略师Sheena Shah表示:

“很难评估这些事件对市场的影响,因为即使知道事件即将到来,也不知道市场何时会做出反应,以及最终是否会维持现状。”

摩根士丹利预计在2024年底前举行公投的概率为30%,有太多的未知数和后续的障碍。


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