经历完上周由通胀数据引发的“过山车行情”后，可以预见后续二、三季度仍将多次面对高通胀担忧，但本周美国宏观数据日程相对清淡。相比之下，欧洲本周的数据比较有看头，料展现疫情受控后经济重启的希望。市场的关注焦点将是FOMC会议纪要，重点关注纪要如何体现“现在还没到讨论退出QE时候”的立场。

①美联储会议纪要料强调通胀上升是暂时的

周四美联储FOMC将公布货币政策会议纪要。投资者将从中寻找联储官员们对于高通胀、加息以及调整购债的观点。

不过，4月会议的FOMC会议纪并不涉及美联储对两项重大意外数据（非农和CPI）的观点。此次纪要料仍将表达对通胀上升是暂时性的解释。

而且，有数据显示，市场开始相信美联储。上周的CPI和PPI大超预期，市场原本预计债券市场会开始预期美联储将以更快的速度收紧政策，但实际情况并没有达到预期。

上周初联邦基金利率市场反映出市场预期美联储会在2023年加息40个基点，但到了上周结束时，反映出来的加息幅度也不过是44个基点。

三菱东京日联银行分析师指出，美联储通胀“暂时性”倾向具有可信度，美债收益率突然飙升的风险更高，但目前这一风险仍然很低。

②美联储官员讲话，重点关注卡普兰

本周的美联储官员讲话依然密集：

周一22:00，亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话；FOMC票委、美联储副主席克拉里达也可能发表讲话；

周二06:00和23:05，达拉斯联储主席卡普兰发表讲话；

周三22:00，圣路易斯联储主席布拉德发表讲话；23:35，亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话；

周五06:05，达拉斯联储主席卡普兰发表讲话。

官员们料将继续表示将在“一段时间内”继续购买资产，直到2023年下半年美联储才会考虑加息。他们可能会重申疫情还在持续，缩减政策为时过早，需要再观察几个月的经济数据，才能判断经济的真实状况，尤其是要看到6月份的非农就业数据。不过，如果像本周这样的通胀数据继续增加，情况可能会开始改变。

其中，卡普兰的讲话将是关注重点，因为在整个美联储内部只有他比较鹰派，而且过去几周他的讲话引发过美股抛售、美债收益率上升。他在上周的讲话中仍警告，美联储应该尽早讨论缩减债券购买。

③基建谈判

本周要继续关注美国总统拜登与议员们围绕2万多亿美元的基础设施计划所做的讨论，上周传出拜登愿意妥协的消息，本周关注是否有进展。

美国共和党参议员Blunt上周表示，修订后的基建计划提案将于本周初公布，5月31日前就能知道能否达成基建协议了。美国众议院少数党领袖麦卡锡也称，共和党将最早在本周公布基建计划。

拜登表示，对达成一项合理的基建协议感到非常乐观。

④美国数据清淡、欧洲重磅数据密集，美元料继续疲弱 

数据方面，本周美国方面的数据比较清淡，可重点关注美国上周初请失业人数和美国5月Markit制造业PMI初值。就业数据是市场和美联储关注的重点，初请失业人数料继续刷新疫情以来新低。

另外，市场预计美国5月制造业PMI将进一步上行，反映经济复苏的势头。该数据如果大幅好于市场预期，将进一步加剧市场对美联储提前加息的炒作。

欧洲方面的数据比较有看头：

周三，英国3月三个月ILO失业率、英国4月失业率、欧元区第一季度GDP年率修正值、欧元区第一季度季调后就业人数季率；

周四，英国4月CPI月率、英国4月零售物价指数月率、欧元区4月CPI月率/年率终值；

周五，法国、德国以及欧元区制造业PMI初值。

分析普遍认为，美元想延续涨势并不容易。渣打银行分析师Suki Cooper表示，美元和实际收益率在短期内继续支撑金价上涨。他分析道，除非出现短期调整，否则鸽派的美联储和不断上升的通胀预期，很可能会让金价在今年继续上扬。

瑞士信贷分析师团队发布报告称，欧元兑美元仍维持处在宽幅区间内的上涨倾向，处在关键水平和回档支撑1.1999-1.9986上方，阻力处在1.2110-1.2114区间，该货币对需突破该水平，才能确立上涨趋势，达到接近1.2182或1.2185水平。

之后，欧元兑美元的预期汇价将测试一季度跌势的78.6%斐波位和2月高位1.2212和1.2243，该水平将构成强阻力。若汇价进一步上涨，将测试震荡区间上沿和年初至今高位1.2325和1.2350。若汇价跌破1.2051，将测试本行视为的重要支撑1.1999-1.1986水平。

法国兴业银行也认为，近期欧元兑美元的下行空间有限。

⑤聚焦TIPS标售

债市交易员正将焦点转向美国财政部周四标售的130亿美元10年期通胀保值债券（TIPS）。该市场的标售进程自首次问世以来的近四分之一个世纪中，很少获得如此多的关注。

周四的标售将被视为衡量投资者胃纳的一个关键指标，也是一些人重新入场的潜在机会。

对于从事全球通胀保值证券交易的WinShore对冲基金经理Gang Hu来说，本周的TIPS标售是一个必须关注的事件。Hu说，许多交易员可能在 “等着看能不能买到便宜的东西”，目前该市场正不断进行着“低买高卖”式的锯齿状交易——在盈亏平衡通胀率下跌时买入，在通胀预期上升时卖出。

⑥关注巴以冲突局势演变，黄金和原油有更多上行空间

巴以冲突有愈演愈烈的势头。最新消息显示，以色列军队轰炸了加沙一处设有美联社、半岛电视台等国际媒体办公室的大楼。

对此，以色列国防军很快发表声明称，哈马斯“已将加沙地带的居民区变为军事据点”，用于多种“军事目的”，包括情报收集、攻击策划和指挥以及通信联络等。哈马斯的一位发言人称将回应此次空袭，“（以色列）特拉维夫的居民该对我们的回应做好准备”。

目前，国际油价和金价还未受到太大影响，不过随着冲突的升级，资本市场是否会受到冲击，也未可知。

据CFTC数据，截至5月11日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加29451手至95585手。知名财经网站FXStreet分析师Eren Sengezer撰文指出，从日线图来看，1850似乎对金价构成强劲阻力，这一水平也是200日均线和1月-3月下行趋势的61.8%斐波那契回撤位所在之处。

Sengezer称，一旦金价日收盘位于1850阻力上方，这可能吸引买家，并为金价进一步上涨打开大门，金价可能涨向1860和1875。

另一方面，1820（50%斐波那契回撤位）被视为首个支撑位，然后是1800心理水平，假如金价有效跌破后者，这可能推动金价进一步跌向1780（38.2%斐波那契回撤位）。

与此同时，日线图上的相对强弱指数（RSI）保持在60-70之间，暗示金价在技术超买之前还有更多上行空间。

至于原油，由于投资者权衡近期需求前景，WTI原油连涨三周，稳定在65美元附近。布伦特原油价格的看涨贴水结构也开始重新扩大，这表明市场趋紧。