本文来自JT²智管有方

One River资产管理公司首席投资官埃里克·彼得斯近日撰文称，美联储目前在履行其使命时面临的最大风险是，伴随着通货膨胀的经济危机。这样一场危机将迫使它在两种选择之间做出选择：

一是回归传统政策，随之而来的违约将摧毁资产价格；

二是货币崩溃和失控的通胀，重新平衡资产和负债价值。

彼得斯指出，国会在1978年要求美联储促进就业最大化、物价稳定和适度的长期利率。

此后的几十年里，美联储在实现其特定使命方面做得非常出色。但就像所有旨在创造确定性和稳定性的系统一样，它同时也产生了深刻的脆弱性。

这一点在每次周期性衰退都需要更大规模的货币干预的时候表现得最为明显。彼得斯说：

“不那么明显的是，政治脆弱性的上升正日益动摇这个国家。在赋予美联储任何必要的货币手段来创造经济繁荣的任务之后，政客就退出了，停止了有效的管理……保护自己免受玩忽职守带来的不利经济后果。

在每次经济危机中，都是美联储发挥了领导作用，阻止了经济崩溃。现在，这个国家的经济和政治脆弱性已接近顶峰。虽然指责美联储助长了几十年的失灵很容易，但政治体系必须承担责任。但不管怎样，美联储必须坚持下去，就像一台宏伟的机器，尝试着做不可能的事，在不脆弱的情况下提供确定性……”

他还表示，几十年来，美联储变得越来越透明。这一转变无疑是出于好意，旨在降低引发94年那样的危机的风险。但要创造确定性而不增加脆弱性是不可能的——这就是市场的运作方式。随着金融体系变得更加脆弱，每一次衰退都需要美联储越来越积极的干预。

这个过程是反射性的。现在，市场走势取决于美联储所说的18到30个月内可能做出的政策调整。

曾准确预测2008年金融海啸、素有“末日博士”之称的知名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）6月23日警告，物价飙升将持续下去，并束缚美联储的手脚。他表示自己支持通胀飙升并非暂时的观点，并警告美联储过早调整政策可能会导致经济崩溃。