快速发展的去中心化金融领域给投资者带来了获取回报的新机会，然而风险却也高得惊人。当前，许多交易员正通过出借加密货币获得丰厚回报。

面向消费者提供加密货币收益的平台迅速增多，包括比特币和tether等“稳定币”在内加密货币的年利率在7%至12%之间。

交易员可以通过“收益农场”追逐更高的利率。这种做法是在分散化金融（DeFi）领域搜寻不知名的项目和货币，并从中获得最佳收益率。这些短期化的投资机会宣传高达几千倍的利率。 

专家表示，复杂收益生成策略十分盛行，细细想来，人们开始担心加密货币投资者是否完全理解他们所承担的风险。英国金融市场行为监管局最近的研究发现，数字资产在过去一年变得越来越受欢迎，但公众对加密货币的理解多是泛泛而谈，并未得其精髓。

巴塞尔大学研究分散化金融的教授Fabian Schär表示：

“一些散户投资者面临的风险是，他们只看到了高得离谱的利率，但并不真正了解幕后是什么带来了如此高的利率。”

平台通常将其产品宣传为“储蓄钱包”或“利息账户”，营造出投资加密货币市场很安全的假象。许多平台的收入来源是以更高的利率借出客户的加密货币，这与传统银行没有什么不同。一些平台还直接交易客户的资金，或向客户提供贷款。

但这些服务与标准银行账户的安全性有很大不同，在投资者面临损失时，监管相对较少，平台也没有为其提供保护。去中心化项目的高费率也带来了协议错误、黑客攻击或市场波动等相当大的风险。

Schär警告称，不要为了寻求收益率而冒险使用去中心化协议：

“这涉及很大的风险，你可能会失去一切。”

利用加密货币余额赚取利息的策略已经存在了好几年，但最近几个月，随着数字货币市场的暴跌，这些策略重新对客户产生了吸引力。市值最大的数字货币比特币已从4月份的6万多美元的高点跌至周四的3.4万美元左右。 

香港加密货币应用程序Kikitrade最近推出了一个8%的“储蓄账户”，其首席执行官Allen Ng表示，利用加密货币余额赚取利息在客户中越来越受欢迎，这是一种“在市场不适合交易时”赚钱的方式。

更老练的交易员也认为赚取利息比试图在市场上投机更具吸引力。伦敦西部的加密货币交易员塔兹（Taz）表示：

“我在价格顶部卖出了相当一部分，所以我把稳定币搬到了收益农场，让我赚了足够的钱来维持生计。”

他表示，创造25%利息的稳定币收益农场是他的核心收入，但他也进行了一些风险更高的押注。最近一笔1万美元的投资在两周内损失了一半的价值，但这笔加密货币同时每天产生150美元的利息。他相信价格最终会回升。

但是，要想从这些令人难以置信的回报中获得任何账面收益，往往需要将加密货币转换成传统货币，这可能需要支付高额费用。当收益农场变得更受欢迎时，可获得的利率往往会下降，因为协议不需要提供激励来吸引流动性。随着借入加密货币的需求下降，大型平台上的利率也有所下降。 

当前主要借款者包括参与杠杆交易的加密对冲基金，以及需要营运资金或想要借钱给交易客户的做市商或交易所。 

数字投资平台Copper的策略主管阿森•科斯塔迪诺夫（Asen Kostadinov）表示：

“信贷市场与加密货币牛市息息相关。”

对许多贷款机构来说，随着借贷活动的减少，贷款余额继续膨胀。例如，加密货币贷款机构Celsius表示，其平台上的资产已从3月份的100亿美元增至160亿美元。

客户通常也很难了解平台用他们的钱做什么。Zerocap是一家为富有客户提供加密货币投资管理的公司，其首席执行官瑞安·麦考尔（Ryan McCall）表示：

“目前该行业的问题之一是贷款方面缺乏透明度。随着业务量的增长，平台不得不向风险更高的对手方放贷。”

Coinbase本周早些时候推出了一款美国产品，与美元挂钩的稳定币收益率为4%。该交易所表示，其他地方提供的较高收益率可能是因为资产“贷给了身份不明的第三方”。 

对波动性极高的资产进行不透明放贷，引发了人们对该行业风险的严重担忧，尽管许多平台仍保留着较高水平的抵押品。  

一家加密货币交易公司的高管表示：

“平台相互联系带来了很多风险。彼此之间的借贷都是相同的交易对手。若市场出现真正剧烈的负面波动，可能引发多米诺骨牌效应。”