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本期嘉宾：2020年股票年收益107%、外汇年收益55%的实战派交易员Rinly。

在这周的直播中，Rinly主要分享了他对美元后市的一些看法，以及他对股票基本面分析框架的理解。本期直播视频回顾请点击蓝字跳转查看。

美元后市会怎么走？

对于美元指数后市的走势，Rinly认为，美元中长期可能跌破90，甚至到89，88。需要关注的进展主要有两个。

一个是美联储的政策态度。本周公布的美联储会议纪要显示，美联储承认经济和通胀升幅超出预期，但是通胀是暂时的。 Rinly提到：

“我们一直希望这次的会议纪要给我们点明方向，但是事实上并没有，我们一直关心的是何时何种方式来缩减购债和缩表。但是这次会议纪要又是模糊的，只是讨论了如何开始缩减刺激计划。现在的一个预期就是可能提前缩减购债。”

另外需要关注的就是美国的债务上限问题。6月23日，美国财长耶伦在参议院拨款委员会的听证会上，“恳请”国会在7月31日前提高或暂停美国的债务上限，否则美国最早可能在8月发生债务违约。

耶伦警告，如果不采取行动，如果美国发生国家债务违约，那将是灾难性的，并可能引发一场危机，将威胁到美国人的工作和储蓄，并指出美国“仍处于从疫情中恢复的关键时候”。

美国国债总规模在今年3月份达到了28万亿美元，今年年底有望达到30万亿美元。而2020年美国GDP只有21万亿美元左右。这意味着，债务占GDP比重突破了130%，突破了国际120%的警告线。

美国债务违约的风险让美债的吸引力减小，这也在一定程度上解释了为何美国10年期国债收益率今年以来不断上涨，近期才有回落。收益率的上涨代表着市场在抛售美债。

如果美国进一步提高债务上限，同时债务违约风险仍存，那谁还会买美债？兜底的可能又是美联储。而要继续购买更多美国国债，美联储可能还要继续印钱。

基于以上判断，Rinly认为，短期美元指数还有可能震荡上涨，可以关注92.75阻力。接下来货币走势分化会比较大，欧美再下跌空间不大，中期可能会在区间盘整。而美元中长期是看跌的，可能跌破90，甚至到89，88。

股票投资基本面框架

在Rinly看来，股票投资的基本面分析框架由三部分构成，分别是宏观形势、行业研究和个股研究。

首先投资者需要对宏观形势有个基本的把握，主要了解全球各个国家的利率，通胀，是处于加息周期还是降息周期等等，这里以美国最为重要，而具体到个人最应该关注的就是所买股票所在国家的一些货币政策情况。

除了货币政策，宏观方面还需要看一个国家的外贸关系，如果是进口为主还好，但如果以出口为主，那这个国家受其他国家以及整体局势的影响就较大。

把握住宏观形势之后，接下来就要进行行业的研究，其实也就是赛道的选择，这里就包括了政府政策的理解、行业周期、格局以及板块轮动的研究。

Rinly提到，很多行业都有一个周期轮换的，以猪周期为例，猪周期一般为四到五年，涨两年跌两年的格局，那么这个行业的股票价格也大致处在一个周期中。

而板块轮动指的是，每一年表现最好的板块其实都不太一样，2020年是新能源，今年是半导体芯片板块，所以在每一年的买卖股票中，只应买进当年表现最好的板块。

个股研究方面，除了常用的一些定性和定量分析，Rinly还会研究公司的管理层和股东阵营。

在他看来，管理层的水平是重为之重，一家公司的成长除了一些天时地利的因素外，大部分考验的是管理层对公司的管理。管理层的水平也决定了未来公司的发展和成长。而股东阵营的研究有时候则有助于我们抄作业。比如我们都知道高领资本的投资成绩，那么有他在的公司，长久来看股价的走势也是欣欣向荣的。

以上内容仅代表嘉宾观点，不作为直接投资建议。