过去3个月，欧洲美元期货价格大幅上涨，这表明公众的想法正在发生变化。交易员根据欧洲美元期货来预测未来几个月的利率走向，随着期货价格上涨，欧洲美元期货利率下降。

该价格走势表明，交易员对美联储利率的预期将远低于4月或5月的水平。当时，通胀压力大，基金经理们做好了迎接美联储激进措施的准备。

尽管通胀数据继续创新高（6月份CPI同比增长5.4%），但有人担心经济反弹会消失。这要看美联储最终将利率提高到何处。

尽管投资者认为，美联储将在2022年底开始加息，但2023年12月的隐含利率已降至0.69%，低于5月中旬的0.81%和4月初的0.94%。

欧洲美元交易显示，到2026年12月，美国利率仅会小幅上升至1.46%，几乎比交易员今年4月预期的2.32%低了整整一个百分点。花旗集团策略师杰森•威廉姆斯（Jason Williams）表示：

“我们认为加息周期即将开始，但不太相信这是全面加息周期，通胀时间不足以支撑这一点。”

利率预期变化已渗透到其它市场中，美国股市正在迅速波动，长期美债收益率也在下降。上周，10年期美债收益率一度跌至1.13%，为今年2月以来的最低水平，随后有所回升。

尽管美联储在6月会议后的语气不再那么温和，但投资者对全球经济复苏力度提出了质疑。美联储政策制定者在6月会议上预计，利率可能在2023年开始上升，长期可能达到2.5%。

一些基金经理认为，美债收益率下滑表明美国经济增长会消退。因此，蒙特利尔银行资本市场策略师伊恩•林根（Ian Lyngen）指出，美联储在下次会议上会提出更温和的观点。

过去两个月，投资者减少了对小型股和经济领头羊的关注，包括铁路和航运集团等，这些企业预计从经济加速反弹和重新开放中受益最大。投资者重新关注大型科技公司，过去十年，大型科技公司一直备受青睐。

基金经理认为，如果整体经济复苏放缓，增长较快的企业会继续快速扩张，包括​​那些估值依靠未实现盈利的企业。

Capital Group投资组合经理Pramod Atluri称：

“所有资产类别，无论是债券、房地产、还是股票，都受到低利率支撑。因此，任何影响利率的因素（利率会有多低、持续多久）都可能对整个金融市场产生巨大影响。”