原油价格刚刚经历了自去年10月以来最强劲的一周，WTI原油、布伦特原油双双大涨超10%，接下来，油价还会继续涨吗？

上周三资管公司Miller Tabak的策略分析师马特·马利（Matt Maley）在CNBC访谈中大谈对油市的看法，其认为原油价格在今年最后三分之一的时间内还将再次大幅上涨，技术面上出现一个罕见的看涨指标。Maley说：

“我认为，能源行业将会持续向好。去年10月初我就开始看好该板块，从那以后，即使今年6月份以来出现回落，能源板块的表现仍远远超过整个市场。

在过去的几个月回调中，我认为已经形成了超卖，所以从技术上来说，它的反弹可能是涨势的开始。另外，原油在周线图上出现‘金叉’。”

当大宗商品或股票的短期移动平均线高于其长期移动平均线时，就会出现“金叉”现象。正如CNBC报道的，市场将这指标视为该资产还有一定的增长空间。

自本世纪初以来，这种大周期级别的金叉只发生过三次，每一次发生情况后，原油价格都出现了非常强劲的上涨。涨幅为20%到50%不等。

除此之外，如果石油价格在黄金交叉期间持续涨势，那么能源股也将迎来反弹，目前则恰好是人们在2021年的后四月里可以抓住机会的较佳节点。

不过，目前影响原油价格还有其他因素，包括新冠病毒Delta变种的传播等。另外，由于近期油价涨势太猛，美国和其他政府通都在努力用税收和法规减缓该行业的上涨速度，短期内再出现如此幅度的上涨似乎不太可能。目前拜登政府正计划对石油和天然气行业进行改革，这可能在未来几年打击能源公司的利润。以下是他们计划采取的两大方法:

①取消税收优惠。据外媒报道，参议院财政委员会主席、俄勒冈州参议员罗恩·怀登正在考虑按照拜登的建议，在民主党3.5万亿美元的支出法案中增加一项条款，取消独立生产商扣除无形钻井成本这一项。这是一个在美国税法中存在了105年的税收优惠。

②将全球无形资产低税收入（GILTI）税率提高一倍。目前，拜登政府还提议将全球无形低税收入税率从10.5%提高到21%。这项税收旨在对来自海外的无形业务收入征税，但由于很多能源企业是跨国公司，这对石油工业及其运营所得的有形收入打击尤为沉重。

受影响的不仅仅是大型跨国公司。该研究还预测，当地能源供应商/供应链的运营、员工收入减少，消费者的末端支出将会使小企业受到负面影响。

基建法案还包含了其他一些对该行业征收的新费用和税收，但这些措施是否能够阻止甚至减缓美国石油和天然气行业在2021年的上涨势头，谁也说不准。

在同一个采访中，BK资产管理公司分析师Boris Schlossberg则点评了当下的股市现状，他表示，随着股市进入到9-12月的股市交易疲软期，投资者应当为其投资项目增加相应的下行保护：

“我通常称呼这个时期的交易市场为‘终结者市场’，它无疑是存在危险的。”

随着通胀的持续压力，债券收益率出现攀升，高估值股票回调的可能性也在上升。Schlossberg表示：

“在该阶段，投资者最好的下行保护策略是购买QQQ看跌期权价差（纳斯达克100指数基金），因为纳斯达克指数作为波动最大的指数，而这个方法可以对冲纳斯达克的下行。”

购买这种期权代表了一种押注，即预期追踪纳斯达克指数景顺的QQQETF在11月交易到期前将保持在每股380美元以下，更好的情况是，QQQ低于每股360美元，而QQQ在上周四美盘中的交易价格约为373美元。

如果这个下行保护策略有效，Schlossberg认为它将为投资者提供非常不错的保护，风险至少下降5%。Schlossberg表示：

“美国国债收益率攀升得越高，纳指越有可能进行调整，因为它是在基于免费资金的假设下运作的，一旦资金变得更加昂贵，估值相应就会出现萎缩，因此，我个人看来，这很有可能是我们在进入秋季股市时下行的最大催化剂。”