Q:铝价震荡,关注今日库存数据
观点及建议:
整体来看,我们认为铝市基本面目前呈现“供需双弱”的格局,供给端因能耗双控而有所扰动,需求端则因高铝价、限电等而偏弱运行。在这样的基本面逻辑下,铝价走势预计会偏区间震荡。
目前铝价上方的安全边际并不好,参考位可以选择 06 年历史高位,主要系此位置已触及到主要加工企业的利润挤压极限,若突破此位置则大部分下游无法接货,需求将会骤减。铝价下方回落的深度并不看深,主要系供应端依旧会受到电煤供应的影响,如果后续电煤供应仍无法得到有效保障,则铝供给端仍有问题,此仍会对铝价有支撑。
综上,铝价已进入高价格、高波动的阶段,供需面、政策面、资金面各方的博弈逐渐加剧,建议投资者关注铝价可能出现的高波动,警惕仓位风险控制。
Q:锡价再创历史新高,建议谨慎入场
观点及建议:
上周沪锡走势十分强势,继续创出历史新高,截至周五夜盘已破 29 万整数关口,直奔 30 万,伦锡也突破 8 月中旬的高点,最高触及历史新高 36830 美元/吨。
本轮大涨主要系多重利多因素叠加,从基本面来看锡价短时仍有上行空间,但是空间正在被逐渐压缩,同时交易的边际安全性正在随着价格逐渐走高而减弱,建议投资者谨慎入场。
Q:美国零售数据向好,黄金、白银价格下挫
观点及建议:
上周市场迎来 9 月 FOMC 会议,taper 路径更趋明朗,加息预期亦增强,整体来讲基调偏鹰派,但由于市场前期已经提前做心理预设,此前强劲的美国零售数据已经令当下草木皆兵、高度敏感的贵金属市场提前跌落。
因此 9 月会议后,金银跌幅相对温和。不过,当前只需要一个不错的就业报告,Taper 就将随时启动,因此 9 月非农报告也是下周焦点。市场当前基准预期是 11 月 Taper,2022 年底加息,我们认为美国短端名义利率及实际利率上行的趋势没有完结,金银仍未到周期性的买入点。
本文观点来自国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉