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中秋节期间花生现货价格稳中偏强，产区频繁降雨叠加农户惜售，导致新花生收获和上市进程较往年明显偏慢，现货市场价格在刚需支撑下止跌反弹，带动节后花生期价止跌企稳。中秋节后部分中型油厂开始陆续入市收购，进一步支撑现货市场需求和价格。

展望后市，9月下旬至10月上旬雨水依然偏多，新作供应集中上量暂难以出现，近期多省拉闸限电或令国内食用油供应减少，加速油厂花生和花生油库存的消耗进度，随着4季度食用油消费旺季的到来，油厂花生和花生油库存将会进一步降低，越来越多的油厂将会入市收购，市场购销氛围的好转，将夯实花生期现货价格的底部区间。

一、仓单压力明显 接仓单或有获利空间

9月花生仓单陆续生成中，除了上周益海、中粮和丰盛农业生成的310张厂库仓单，本周中粮食品、乳山金果车船板交割预报新增106张，后期或有仓单陆续生成。随着近期花生收获进程的推进，今年新花生的质量、产量情况逐渐清晰。由于新花生出现短期集中上市，加之期货仓单批量生成，花生期价上周创出年内新低。本周在现货市场价格小幅上涨的带动下，期价止跌企稳。

经过主产区大范围、长时间降雨的影响，尽管市场各方对于今年花生减产的争议仍然较大，但今年花生质量下降已成为市场共识，而质量下降将会导致商品米占比下降和油料米占比上升。

基于对花生期货交割品高端油料米、低端食品米的定位，比对当前新米通货9000-9300元/吨的价格区间（陈米通货价格较新米低200-400元/吨），花生期货交割品的质量应该符合油厂小榨和食品厂低端料要求，笔者认为8600元/吨以下的价格买入pk2110合约交割，期货仓单转现货销售或有一定的利润空间。

二、肥料成本大幅上升，加重农户惜售心理

由于今年煤炭价格大幅上涨，处于煤化工下游的尿素等肥料价格也同比大幅上升。根据生意社网站统计的数据显示，截至9月23日，尿素价格同比上涨59.65%，氯化钾价格同比上涨83.64%，磷酸一铵价格同比上涨87.50%，农作物生长所需的氮磷钾肥料价格同比均大幅上涨，令农户购买农资所需的资金大幅增长，也意味着下一年度农产品生产成本的大幅提升。

肥料成本的大幅增加，以及今年雨水过多导致收获期人工投入增加，均会加重农户的惜售情绪。当前新花生产区销售价格较去年同期低1000-1500元/吨，而各项成本却出现明显提升，让农户不认卖的心理加重，市场供应节奏因此放缓。

三、降雨加大收获难度 新作供应难放量

中国气象局发布的降水数据和9月23日预报显示，过去十天（9月13-22日），我国华北中南部、东北地区南部、黄淮北部、等地累计降水量有60～150毫米，部分地区达200毫米以上，上述大部地区降水量较常年同期偏多1～2倍；

未来十天（9月23日-10月2日），华北中南部、黄淮等地大部地区累计降雨量有40～80毫米，部分地区有100～200毫米，局地超过250毫米，上述大部地区降雨量较常年同期偏多5成至1倍，局地偏多2倍以上；

未来11-20天（10月3日-12日），华北中南部、黄淮西部、江汉西部等地累计降水量30～60毫米，部分地区有80～150毫米，上述大部地区降水量较常年同期偏多。

由于前期和后期降水集中覆盖河南、山东、河北、辽宁、吉林等花生主产区（见下图），后期夏花生收获进程将会受到拖累，新作供应放量的情况短期难以出现。

四、油厂库存加速消耗 料陆续开启收购

今年鲁花、益海和中粮等大型油脂集团的旧作库存较高，始终是悬在市场头顶的“达摩克利斯之剑”。近期全国多地因为“能耗双控”和缺电、缺煤而拉闸限电，引发了相关高能耗品种期现货价格的大幅上涨，值得引起投资者重视，因为食用油压榨企业也属于高能耗企业范畴，近期南方大豆和菜籽压榨企业已经有被动停机的案例。

在4季度是北方地区供暖可能导致电力供应不足的情况下，油厂近期或提升开工率来规避被动停机风险，油厂花生的库存将会加速下降。此外，停产导致国内其他植物油供的减少或提振花生油消费和价格，油厂花生油库存也可能加速下降。

而新花生特殊的风味成分也是花生油厂必须考虑的因素，9月23日，山东兴泉和金胜油厂开始收购油料米，成交7900元/吨左右，具体标准：酸价1.5，水9%，油43%，出成50%，筛下25%，虽然成交数量较为有限，但也提振了花生现货市场的情绪，预计后继加入收购新米队列的油厂将会越来越多。

本文来自弘业期货​