周三晚间，美国公布10月ADP就业数据。数据显示，10月美国新增就业人口数为57.1万，大幅多于市场预期的40万人，为6月以来的新高，前值修正后为52.3万人。

其中各细项数据如下：

10月建筑业就业人数增加5.4万人，9月增加4.6万人。

10月制造业就业人数新增5.3万人，9月增加4.9万人。

10月贸易/运输/公用事业就业人数新增7.8万人，9月增加5.4万人。 

10月专业/商业服务就业人数新增8.8万人，9月增加6.1万人。

10月金融服务业就业人数新增1.5万人，9月增加2.2万人。

小非农数据公布后，市场短时波动不大。但不久后美国财政部宣布，将季度再融资拍卖规模削减60亿美元，至1200亿美元；将三年、十年、三十年的债券回购额分别削减20亿美元。受此双重影响，现货黄金一度累跌25美元，下触1760美元/盎司，现货白银日内跌超2%，险跌破23关口。

据CME“美联储观察”，ADP公布后，美联储11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为95.6%，加息25个基点的概率为4.4%；明年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为93.3%，加息25个基点的概率为6.6%。

ADP数据对周五将公布的非农就业数据具有前瞻性，两数据具有高度相关性。表现较好的ADP数据，或预示非农数据亦有超常表现。当前市场预计美国10月失业率为4.8%，非农就业人数预期增加38.5万人，前值为增加19.4万人。

鉴于美联储缩债已经基本没有悬念，市场将寻求一切可能引起加息的线索。此前鲍威尔在9月份的记者会上明确表示，“仅需一份‘合理良好、而非超强的非农就业报告’，就足以满足减码QE的门槛了”。

尽管周五公布的非农就业数据已无法影响美联储本周议息会议的结果，但假如10月非农就业数据强于预期，可能使美联储更快达到加息的条件。

超预期的就业数据对明日凌晨美联储11月议息会议近乎板上钉钉的缩减购债决议提供坚实的保障。

今日早些时候，欧元区公布9月失业率为7.4%，符合市场预期。随后，欧洲央行行长拉加德暗示明年或不会加息，引发欧元区国债普跌，欧元兑美元亦短线走低。

机构分析

ADP首席分析师Nela Richardson表示，上月就业市场显示出新的动能，较第三季平均每月新增38.5万个就业岗位大幅上升，今年新增就业岗位近500万个。服务业带动了增长，而商品行业的增长是广泛的，数据为今年最强劲的纪录。10月份大公司推动了强劲的复苏，标志着连续第二个月令人印象深刻的增长。

穆迪首席经济学家詹迪认为，随着德尔塔变种毒株导致的疫情逐渐减弱，就业市场正在复苏。所有行业的就业增长都在加速，尤其是大公司。只要疫情得到控制，未来几个月出现更多就业机会的概率将大幅增加。

经济学家Anna Wong表示，预计FOMC会议上不会表明达到“充分就业”的具体门槛，也不会对缩债后何时开始加息发表评论。Wong预计加息将在2022年第三季度开始。

高盛经济学家Jan Hatzius认为，虽然美联储曾表示希望在加息前实现就业最大化，但就目前情况看，就业市场的某些方面，尤其是劳动参与率，不太可能恢复到疫前水平，而且似乎也达不到美联储承诺在加息前必须达到的“充分就业”水平。Hatzius称，即便劳动参与率达不到预期，美联储仍会决定加息，以确保通胀得到控制。

高盛集团的经济学家们表示，他们现在预计通胀将迫使美联储在明年7月加息，比之前的预期提前一年。