全球最大债基PIMCO:警惕美联储“猛踩刹车”!
本文来源于智通财经,金十数据整合报道
2021年,随着投资者试图顺应新冠疫情后的经济,各种不同的信号导致市场上出现震荡。在美联储慷慨援助的推动下,看涨的股票投资者一再将各类股票指数推至创纪录高位,而债券市场早已因为高通胀而充斥着悲观情绪,债券投资者几个月前就已为当前风险作好准备。
有观点认为,股市近期的大幅波动是由于投资者急于就当前风险作出调整。此前,美联储主席鲍威尔放弃了通胀只是暂时现象的观点,并提出了提前结束资产购买计划的可能性,此后股市指数经历了一年来最严重的波动期。同时,对新冠病毒变种的担忧也加剧了不安情绪,导致标准普尔500指数连续5天涨跌超过1%,这是自去年11月以来从未发生过的情况。
巴克莱银行美国股票现金交易主管Mike Lewis认为,股市波动的突然上升,是因为投资者终于开始认识到美联储的刺激计划即将结束,而这是信贷市场9月份就已经开始考虑的问题,表明这一过程还将在其他地方进行。
信贷市场几个月前就已发出悲观的信号。9月份,iShares iBoxx投机级公司债ETF录得一年来最差的回报。该ETF在10月和11月也出现了下跌,虽然在周四的交易日中有所上涨,但在过去11个交易日中有9个交易日出现了下跌。
由于担心加息,投机级债券ETF在9月份开始遭到抛售
Lewis在电话中表示:
“最终的问题是,谁是对的——信贷市场还是股市?现在看来,信贷市场更符合现实。虽然美联储表示‘我们目前不需要加息’,同时股市屡创新高,但信贷市场的预测则是‘美联储会加息的’。”
股票的波动性正赶上债券的波动性
周四股市上涨,抄底的买家蜂拥买入一些此前下跌最严重的股票。11个主要行业全部上涨,标准普尔500指数上涨1.4%,为去年10月以来的最大涨幅。
Lewis认为,美联储正逐步开始taper,与此同时,一种新冠新变体的出现,又让投资者觉得美联储很可能会出手干预。他表示,这次反弹是由于从前一天开始出现的超量抛售带来的压力。“因此,当尘埃落定时,投资者仍将缺乏确定性,因为美联储的说法发生了转变。投资者和市场都不喜欢不确定性,我预计在联邦公开市场委员会会议结束前,市场将出现更多抛售,”他补充道。
Marketfield资产管理公司首席执行官Michael Shaoul在致客户的报告中也写道:
"我们确实相信,高流动性推动市场走高的时期即将结束。到2022年,盈利和估值对于股价的重要性可能会比今年大部分时间都要大得多。”
无独有偶,全球最大债券经纪公司也提醒投资者,要警惕美联储“猛踩刹车”!
周四,太平洋投资管理公司(PIMCO)的全球信贷首席投资官Mark Kiesel表示,美联储抗击通胀的行动不够快。他还表示,美联储如何应对通胀加速,将是未来一年公司债面临的最大风险。
该公司增持了旅游和休闲类公司债券以及银行债券,押注经济将从疫情中强劲复苏。
但Kiesel表示,经济过热和工资持续增长可能会继续推高通胀。几天前,美联储主席鲍威尔称通胀似乎不再是"暂时的",这意味着美联储可能会提前结束其资产购买计划。Kiesel表示:
"我们一直非常担心美联储行动落后,需要更迅速地采取行动。"
他补充称,本周的“鹰派”转变为人所乐见,市场应该能够应对适度
的加息。他表示:“我认为这对市场来说不会是什么重大事件。我认为股市、房地产市场和消费者都能应付得来。”
Kiesel表示,劳动力市场吃紧和工资迅速上涨使消费者能够承担更高的成本,并使企业能够提高价格。 他认为,如果劳动力市场长期保持这种紧张状态,公司债将出现下行趋势。Kiesel表示:
“如果劳动力参与率没有上升,我们面临的问题就更大了 。到那时,我们可能会看到,美联储可能不会轻踩刹车,而是会猛踩刹车。 这将导致很大的波动。这是最大的风险。”