铁矿石期货高开后维持偏强运行，主力5月合约涨近3%，最高触及684.5元/吨，期价在5日、10日以及20日均线附近徘徊。随着铁矿价格震荡向下，贸易商出货积极，钢材按需采购，昨日远期市场成交活跃，整体成交较前一日有所回升，市场情绪一度回暖。

铁水产量维持低位  环保目标限制复产

澳巴发运继续回升，但南方到港出现减量；目前北方采暖季令钢厂生产受到制约，铁水产量依旧维持低位，铁矿需求仍较低迷。华北为完成环保目标，烧结机及高炉限产严格，钢厂复产现实将推迟至明年，对矿价支撑力度减弱。随着钢厂补库推进，即使考虑铁水的恢复，当前钢厂铁矿可用天数也已处在历史同期高位，补库对矿价的拉动作用将持续减弱。

华泰期货短期策略也为中性，研报显示，供给端外矿发运表现宽松，虽然全国铁水产量持续维持超低水平，疏港量却回升至历史同期高位，铁矿港口库存开始高位回落，铁元素总量连续降库，钢厂冬储及春节前补库需求强于12月钢厂实际生产复产需求。由于近端的补库和远端的钢厂复产预期，且长流程钢厂即期利润依旧偏高，铁矿石补库预期存在，但成材消费下降成为市场关注要点。

实际复产推进偏缓  终端需求明年上半年或迎来边际修复

中信期货指出，基于信用企稳、财政前置、地产资金情况改善因素，仍然看好明年上半年终端需求的边际修复。经过春节前后的回调后，预计现实需求改善将驱动钢价出现反弹。同时，随着终端需求好转及华北“2+26”城（冬奥会）限产结束，二季度粗钢复产推进相对较为确定，钢企备货补库将重新对原料需求产生支撑。