宏观利好带动和供需关系改善，纯碱站上2900关口；短期疫情影响扩大，双焦终端需求难有实质改善-市场参考-金十数据

午盘收盘，国内期货主力合约涨跌互现。沪镍涨近13%，纯碱涨超5%，沥青、玻璃涨超4%，硅铁、焦煤、焦炭、铁矿石涨超3%。跌幅方面，纸浆跌超4%，豆二、豆油、不锈钢（SS）、尿素跌超2%。

周五纯碱再度占据化工涨幅榜榜首位置，主力合约最大涨幅超6%，期价站上2900关口，盘面实现“四连涨”。近期以来俄乌冲突导致国际油价起伏波动，国内油系化工品多数跟随成本调整，化工市场整体气氛偏暖。此外纯碱大涨得益于宏观市场走强及供需关系的改善，市场情绪提振下，纯碱期价屡屡飙高。现货市场仍以稳为主，临近月底，下游开始询价，直销或大单有商谈空间。

金十期货特约中信建投期货能化分析师李彦杰点评纯碱大涨：近期纯碱期货强势运行，本周主力合约涨超12%，主要是受到宏观利好带动和供需关系改善影响。展望后市，价格仍有上涨空间，但需把握好市场节奏。后期投资者可维持偏多思路，逢低布局SA2209合约多单，并严格止损。同时警惕地缘政治冲突、稳增长力度不及预期、光伏玻璃产能投放推迟等潜在利空影响。

弘业期货研报表示，国内纯碱市场稳中向好运行，个别企业价格有所上调。供应端，四川和邦、湖北双环装置减量检修中。企业出货尚可，个别地区因疫情防控，汽车运输有所受限，出货速度放缓。需求端玻璃产线有点火预期，但短期受疫情影响下游需求恢复较慢。当前盘面拉涨，换月后资金先走预期逻辑，逻辑未证伪不建议逆势做空。

双焦主力合约：库存超预期走低，双焦升势延续

双焦期货升势延续，焦炭最高升至3743元/吨，焦煤升破3100点，二者均刷新两周高位，涨幅超3%。

美尔雅期货研报分析认为，①焦炭方面，四轮提涨落地后价格暂稳。各地焦企开工不一，焦炭厂内整体库存尚在低位，部分焦企小幅累库。下游钢厂提货积极，但到货受疫情影响不乐观，唐山已出现钢厂被动闷炉现象。近期原料煤流拍和成交价回落情况增多，焦炭成本支撑有所减弱。
②焦煤方面，供应端产地供应弹性较小，进口补充依旧偏低，煤炭跨省运输不畅，部分煤矿库存压力较大。需求端焦钢企业仍在复产周期，库存低位，对炼焦煤需求不减。
③双焦基本面依旧偏紧，但短期疫情影响扩大，终端需求难有实质改善，加之政策调控动力煤，双焦上方仍有压力。但在政策刺激下，远月需求预期较高，可考虑逢低买入远月合约。

新湖期货认为，如疫情持续未受控，除运输问题外，终端需求停滞范围也会扩大，对原料形成负反馈。即便疫情缓和后中线看多预期仍未转变，但疫情难测，短线建议仍以观望为主。

纸浆主力合约：供应端驱动有所减弱，纸浆盘面波动加剧

周五，纸浆大幅重挫，主力合约SP2205跌幅超过4%，最低至6720元/吨。隔夜原油价格回落，工业品受到压制，叠加国内纸浆现货报价下调，浆价亦受到打压。

光大期货表示，供应驱动有所减弱背景下，下游需求负反馈逐渐显现。供应方面，UPM罢工延长至4.16，加之海外个别浆厂停机检修，运费上涨，外盘针叶浆报价涨至1000美金附近，支撑仍存，但因我国1-2月纸浆进口降幅不及预期，来自供给的驱动有所减弱。需求方面，下游纸厂成本压力仍存，提张速度一般，利润仍不健康，开机率下降，且部分中小纸企存检修计划。

国泰君安期货认为，盘面高位大幅调整，针叶基本面变化不大，资金博弈为主。外盘提涨及下游原纸涨价函的发布提振市场信心；下游部分中小型企业存停机检修计划，阔叶浆高位现货价格窄幅回落。市场波动加剧，预计日内延续夜盘调整态势，跌幅或有所收窄。

方正中期分析认为，漂针浆价格重回1000美元，但国内纸价较低将限制浆价进一步提涨幅度，供应扰动结束前，国内纸浆价格维持高位运行，当前外盘折进口成本在7400附近，盘面关注此价格附近压力，下方关注6600元支持，短期市场受消息面影响，波动加大，建议等待企稳后多配。