板块共振，硅铁偏弱运行；成本支撑，锰硅宽幅震荡

观点及建议：

硅铁及锰硅日内低位震荡。宏观情绪波动下板块共振给双硅价格带来短线支撑。供需关系环比宽松，但利润表现又相对可观，二者背离仍是双硅、尤其是硅铁价格受挫的核心原因。

从供需关系来看，当前硅铁及锰硅的开工率及产量均恢复至历史维度下的高位水平，且部分主产地仍有进一步释放产能的空间；双硅的需求预期一方面受到粗钢平控目标的硬性限制，一方面受到疫情在内的海内外多维经济要素的变动冲击；兼顾预期和现实，双硅均存在较强的供给过剩压力。与锰硅相比，硅铁单位生产耗能更高，前期受能耗双控影响的价格上行幅度更甚且利润更为丰厚，在修正供需预期差的过程中，硅铁自然承受更多的下行压力。

此外，随着煤焦体系供需矛盾消化，兰炭和冶金焦价格有望回调给双硅成本让渡一定的空间。就供需和成本双重支撑力度而言，双硅价格短期均有继续走弱的趋势，且硅铁仍然承压更大。 

本文观点来自国泰君安期货有色金属高级研究员邵婉嫕