美联储长久以来的政策错误最终由加密货币市场买单，币圈重大崩溃事件即将频发。

拥有35年投资经验的高盛前债券交易员、美国加密货币对冲基金潘特拉资本（Pantera Capital）的创始人兼CEO丹·莫尔黑德（Dan Morehead）认为，让隔夜利率保持在超低水平，以及操纵债券市场，是美联储的重大政策错误。莫尔黑德说，尽管美联储正在缓慢调高隔夜利率，但在操纵债券市场的问题上依旧“一意孤行”。 

莫尔黑德在一份报告中写道：

“对于美联储而言，放手债券市场是痛苦的。然而不幸的是，美联储似乎仍旧不明白他们做错了什么。”

在比特币还默默无闻的时期，莫尔黑德就抢先创立了一个比特币基金。莫尔黑德表示，主要数字资产项目的“连环崩溃”有助于暴露加密货币市场中的杠杆。在币圈频繁暴雷的情况下，处于漩涡中心的是诸多加密货币对冲基金和贷方。今年，他们与遭遇暴跌的数字资产一同陷入了绝境。 

莫尔黑德提及的币圈灾难性事件包括：

1、今年5月，“算法稳定币”TerraUSD（UST）与其姊妹币LUNA遭到“死亡踩踏”。莫尔黑德认为，Terra依靠算法与美元1：1挂钩的模式不可持续；

2、今年6月，全球最大加密货币借贷平台之一Celsius因风险管理不佳而酿成流动性危机，并最终冻结了账户间加密货币的提现与转账；

3、今年6月，因过度杠杆化，加密对冲基金三箭资本无法满足追加保证金要求，并被爆出高达6.7亿美元的债务违约。

莫尔黑德写道：

“在接下来的一两个月，币圈可能还会有更多“地震”。而每个“黑天鹅”事件中破产的实体，都会给交易对手留下一系列问题。”

莫尔黑德补充说，5月下旬，他的潘特拉资本用其大部分资产押注比特币，一旦比特币出现了明确的见底信号，潘特拉资本就有理由伺机卖出比特币，并将收益投入高风险、高回报的其他数字资产。

莫尔黑德说：

“尽管我们仍然长期看好加密货币市场中许多项目，但在连环崩盘期间，为了降低加密货币市场江河日下带来的风险，现阶段我们增持了比特币空头头寸。”

莫尔黑德认为，美联储对债券市场的“操纵”具有破坏性。在美联储近一个世纪的历史中，联邦基金利率不仅从未超过隔夜利率，也没有向数百万房市投机者发放过“接近免息”的贷款。

在美联储大幅加息以应对物价上涨的背景下，今年，加密货币市场损失惨重。而像比特币这样的加密货币往往与美股高度相关，两类资产经常同方向移动。莫尔黑德说，从历史上看，在标普500指数大跌期间，比特币与股票的相关性通常会飙升。莫尔黑德还预计，在短期内，这种关系将不再牢靠。 

莫尔黑德写道：

“‘分道扬镳’可能发生在数月之后。而当比特币真的与美股形同陌路时，随着债券、股票、房地产和所有通过现金流折现的资产价格暴跌，加密货币、大宗商品、石油、黄金，以及其他实质上与联邦基金利率无关的资产价格都会暴涨。“