金十期货特约申银万国期货点评农产品走势：

昨晚夜盘至今，油脂跌破本周反弹空间。美国最高法院限制了美国国家环境保护局（EPA）限制发电厂温室气体排放的权力，这对美国总统拜登的气候变化议程构成了打击，这可能会阻止政府实施奥巴马担任总统时EPA试图实施的大范围减排计划，市场担忧生物燃料后续政策有变动，叠加宏观加息影响，原油回落的带动。

本周印尼调低DMO比例，这将加速出口，6月有250万吨出口额度，但是截至6月28日已发放189万吨许可，还不及正常出口水平，印尼国内库存压力还未释放完毕。截至29日虽然印尼国内毛棕榈油买卖价格较此前上涨，但是未成交，算上费用，印尼的价格还是低于马来西亚，原料端棕榈果也在企稳，但是部分地区跌破成本。

如果印尼恢复到去年底库存，下半年需要多出口200万吨或者集中一段时间多出口200万吨。受印尼出口加速影响，马来西亚出口转差，年底附近或累库至190万吨左右。市场消息，俄罗斯将要撤军恢复粮食出口。

总体上，上半年通胀预期、俄乌地缘局势影响、印尼出口禁令扰动、南美大豆减产、油脂供应紧张等逻辑，现如今逐步转变，预期新作供应恢复，缺乏利多下走势偏弱，但是中长期马印两国产量增幅有限、印尼原料端成本支撑、美豆和加拿大菜籽生长期天气、其他国家生柴需求利好也将限制跌幅，欧​​盟和美国生柴政策变化还未落定，油脂转势需要供应端一一兑现。