本文来自中信建投期货，作者为李彦杰

行情走势：今日纯碱、玻璃期货大幅下跌，截至15点，纯碱主力合约SA2209下跌132元/吨至2744元/吨，跌幅4.59%。玻璃主力合约FG2209下跌50元/吨至1616元/吨，跌幅3.00%。

主要逻辑：今日纯碱玻璃期货联袂大跌，主要是受到宏观利空影响。通胀压力下，美联储超预期加息，全球衰退风险增加，欧美股市和大宗商品持续下跌，今日多个品种跌幅超3%，纯碱玻璃亦受到拖累。

除受到宏观风险影响外，纯碱玻璃期价下跌还受基本面和预期拖累。当前浮法玻璃供应处于高位，日熔量处于近几年最高水平。终端房地产行业持续下行，政策刺激虽带来环比改善，但同比降幅仍较大。叠加局部疫情和南方雨季等天气因素影响，浮法玻璃需求维持弱势，库存持续累积。最新的浮法玻璃企业库存升至402万吨，较去年同期增加283%。当前玻璃现货价格普遍陷入亏损，冷修预期增加，对纯碱价格形成拖累。七月份有三条玻璃产线计划冷修，市场担忧冷修范围继续扩大。故在宏观氛围偏弱的背景下，高利润高估值的纯碱也出现大跌。

后市展望：对于后市行情，我们认为短期玻璃纯碱价格将偏弱运行，中期或有小幅反弹空间。短期玻璃需求弱势未改，库存拐点迟迟未现，价格难言乐观。中期地产回暖预期较强，玻璃需求有望环比改善，下半年价格存一定反弹空间。纯碱短期受宏观和情绪影响出现下跌，但基本面对价格支撑较强，往下空间较为有限，中期存反弹空间，反弹高度取决于浮法玻璃价格走势和光伏玻璃投产进度。建议投资者暂时观望，耐心等待价格企稳信号。

风险提示：宏观经济持续下行；稳增长力度不及预期；光伏玻璃产能投放推迟。