对欧洲来说，现在可能是冬季风暴之前的夏季平静。

尽管旅游消费开始恢复，欧洲大陆仍不能摆脱经济衰退的威胁。罢工和人员短缺暗示了高通胀正在吞噬人们的口袋，并让他们的情绪变得悲观。作为欧洲政策制定引擎的法国和德国，也出现了经济放缓的迹象。

更糟糕的是，俄乌冲突爆发后的高能源价格并没有得到解决的迹象。制裁重创了俄罗斯经济，但并未结束战争。俄罗斯也在利用欧洲对其天然气的依赖来增加对战争的补贴。

下一个风险是，随着今年冬天能源和经济形势的恶化，欧盟国家内部的分歧和冲突将进一步加剧。利率在上升，由于天然气储量仍低于目标，德国正在制定紧急计划来削减需求。由于国内电价飙升，挪威面临着限制电力出口的压力。

意大利前总理Enrico Letta称，欧盟今天的反应可能看起来像十年前的金融危机：迟缓和不足，不像在疫情期间及时和大胆地推出计划。

他在巴黎雅克德洛尔研究所会议间隙说：

“欧洲在地缘政治层面应对这场危机方面做得很好。但缺乏社会和经济性的回应。”

Letta有两个主要建议。首先是特别关注限制或降低天然气价格。高价天然气的直接和间接影响现在对工厂、小企业和家庭来说是显而易见的，德国也在考虑紧急配给。 

二是加大对家庭和消费者的金融支持。这场危机的负担对每个人来说是不平等的，能源通胀对那些负担能力最差的人影响最大。这可能会削弱民众对最近赢得欧盟候选国地位的乌克兰的支持。

Letta的建议有合理之处。巴克莱银行经济学家预计，欧元区经济明年仅会增长0.5%，而如果俄罗斯天然气供应枯竭，欧元区可能会陷入衰退。最近意大利国债息差的扩大表明，所谓的主权债务厄运循环有可能重演，即从政府蔓延到银行放贷。

虽然欧洲各国政府已经采取了一些措施，但他们一直犹豫不决，而且是国家性质的。家庭补贴、暴利税和市场豁免等零敲散打的措施并没有对俄罗斯造成很大影响。随着熟悉的南北分歧再次出现，重启新冠时期刺激计划（包括欧盟联合借款）的努力受挫。

现在缺少的是试图分担成本的团结和领导。Letta说：

“反应必须是普遍的。风险在于领导者对此视而不见，直到为时已晚。”

能源市场可能是采取措施的好起点。与其等待更多国家启动天然气应急计划，欧盟应该宣布区域紧急状态。应该迫使各国分享他们拥有的能源，而不是囤积。这也意味着敦促德国和荷兰保持核电站和气田开放，这些核电站和气田现在被下令关闭。

除了能源市场上的一致性措施，金融方面也应采取一致性。欧洲独立智库Bruegel的Simone Tagliapietra和Guntram Wolff呼吁建立一个价值200亿欧元（210亿美元）的年度补偿基金，由联合借款提供资金，以帮助国家度过支付危机，并减少随着制裁变得更加严厉而导致分裂的可能性。​​

在后疫情、后战争的世界中，这些都不会减轻摆脱化石燃料和管理债务可持续性的长期压力。意大利本身就是国家层面中的一个很好的例子，该国政府当局已将其对俄罗斯天然气的依赖从去年的40%降至25%。

但短期压力仍然巨大，Letta的警告值得关注。上一次能源危机席卷欧洲是在40年前，当时欧元和欧盟都还没有出现。如果欧盟在这一点上做错了，那将是未来40年的不祥之兆。