北京时间周四晚20点30分，美国将公布第二季度实际GDP年化季率初值，目前市场普遍预期其将增长0.5%，继上一季度GDP萎缩1.6%后，现在市场上最关心的一个问题莫过于——美国经济衰退要来了吗？这个答案今晚就将揭晓。

美国是否进入衰退 关键在劳动力市场

经济学界普遍认为，如果一个国家或地区的GDP连续两个季度收缩，那么就意味着经济进入“技术性衰退”。然而，美国官方的衰退由美国国家经济研究局（NBER）定义。他们的主要标准是：国家经济活动全面显著下降，并持续数月以上。具体认定标准需要综合各方面数据进行判断，包括就业、零售、生产和收入等数据。

根据近期美国相关数据，NBER不太可能认为美国陷入衰退，因为美国的就业市场和零售销售额看起来仍然强劲，不像是经济衰退的情景。安永全球战略咨询部经济学家Gregory Daco表示：

“GDP是衡量经济活动的一个指标，尽管它看起来很完善，但衡量我们是否真的在走向衰退，企业是否真的在削减招聘规模的最佳指标是就业数据。”

美联储主席鲍威尔在今日凌晨也称，他不认为美国陷入了衰退，并指出美国经济（包括劳动力市场）表现强势。国际货币基金组织首席经济学家GOURINCHAS也表示，美国是否进入衰退不仅取决于GDP产出，还取决于劳动力市场的强弱。

另外，美国6月商品贸易逆差因出口激增而大幅收窄，同时企业在设备上的支出保持强劲，这些迹象也降低了第二季度经济再度萎缩的风险。美国商务部周三公布的6月耐用品订单数据好于预期，令分析师纷纷上调二季度GDP预估。摩根大通现在预计美国二季度实际GDP年化季率为1.4%，远超其此前预测的0.7%。花旗集团驻纽约分析师Veronica Clark表示：

“周三的数据让我们更加确信，美国第二季度GDP不会下滑。”

尽管如此，包括巴克莱、美银和瑞银在内的几家大行和穆迪都认为，美国第二季度GDP将出现第二次萎缩。亚特兰大联储的GDPNow预测显示，美国二季度GDP将收缩1.2%。穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示：

“我现在对美国二季度GDP增速预测是-1%（在耐用品数据公布之前，对该数据预期为-1.3%）。但我不认为，第二季度GDP出现萎缩与第一季度的下滑结合在一起时，会是经济衰退的信号。”

对于第三季度的美国GDP数据，FXStreet分析师Valeria Bednarik表示，美国GDP在今年第三季度保持增长似乎是不太可能的。她说：

“一个显示增长的GDP数据将表明美国正在摆脱衰退，但任何低于1%的数据都不会让那些担心经济放缓的人感到宽慰。相反，这只是苟延残喘罢了。”

不论好坏 美元都将立于不败之地？

对于今晚的数据，FXStreet分析师Yohay Elam认为，无论结果如何，美元将立于不败之地。他说：

“如果经济增长超过预期，这将表明美联储需要进一步加息才能抑制通胀，对美元是利多的。如果经济下滑，美元也不会马上下跌。因为美元的走势不仅反映了美联储的加息路径，也反映了人们的避险需求。如果到处在喊经济衰退，那么美元可能会受避险买盘推动而上涨。”

对黄金而言，昨晚鲍威尔和美联储的表态被市场理解为“鸽派”，这给市场激进的紧缩预期泼了一盆冷水，并引发了市场对美国国债的大幅抛售，美元指数大幅下挫，同时提振了黄金。FXStreet分析师表示：

“在上涨趋势中，黄金多头的下一个目标是1750美元，随后便是7月8日的高点1752美元。另一方面，黄金的首要支撑位为1730美元，如果跌破该水平，其可能会测试周三触及的低点1712美元，1700美元关口将是黄金多头的最后一道防线。”