金十数据

由于投资者押注美联储抗通胀的行动不会引发“深度衰退”，在过去的一个月，作为全球金融市场风险最高的角落之一，美国垃圾债券市场出现了前所未有的复苏。

根据Lehmann Livian Fridson Advisors首席投资官Marty Fridson的分析，目前只有6.2%的垃圾债券处于折价水平。而在7月5日，这一比例还是11.6%。

今年早些时候，投资者大幅抛售美国高收益公司债券，但上周低于预期的美国7月CPI数据被视为价格增速可能趋于稳定的迹象，美国垃圾债券价格出现反弹。

Fridson表示：

“在非常短的时间内，高收益债券投资者开始相信通胀已经得到充分控制，美联储不必大幅加息以引发深度衰退。然而，时间会证明他们的预期是否正确。”

今年上半年，由于联邦基金利率上升、企业盈利下降、市场情绪低迷，垃圾债券与美国国债的利差一度扩大至10%甚至更高。近来，对经济前景的乐观情绪重燃促使债市交易员重返市场。美国垃圾债券与美国国债利差已从7月5日的5.99%收窄至上周五的4.25%。

根据全球资金流数据公司EPFR追踪的资金流向，自1月份以来资金持续流出后，最近几周，资金重新流入投资级、高收益和新兴市场债券。美国垃圾债券的收益率平均值已从6月底的8.94%降至上周五的7.45%。

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然而，Harris Associates固定收益部门联席主管亚当·阿巴斯（Adam Abbas）警告称，今年晚些时候，随着发债加速，一旦经济数据出现疲软，垃圾债券市场可能再次承压。

阿巴斯说：

“在信用分析的过程中，债市投资者需要持一定的谨慎态度。诚然，美联储转向鸽派立场、良好的8月非农就业数据以及再度逊于预期的美国8月CPI数据定会大振垃圾债券市场。但显然，这一切还没有真实发生。”