原油

交易逻辑：欧洲天然气储备进展超出预期；市场存进一步释放战略石油储备预期；俄罗斯8月原油出口量创历史同期新高

风险因素：OPEC多个成员国支持减产；利比亚及伊拉克局势动荡；七国集团财​​长确认计划对俄罗斯石油实施价格上限

关注事件：伊核谈判进展；OPEC+会议；地缘政治事件；俄油制裁进展

黄金

交易逻辑：美联储加息预期升温；美元指数创逾20年新高；美国实际利率上行；通胀预期回落仍有空间

风险因素：全球经济下行压力较大；美国失业率时隔5个月首次上升；美国非农就业人数大幅低于前值

关注事件：欧央行议息会议；美联储加息进程；美国8月PMI数据；地缘政治事件

棕榈油

交易逻辑：9月国内到港量料增加；原油、美豆价格回落；多地疫情复发或导致旺季不旺；马来、印尼累库节奏加快

风险因素：生物柴油需求增加；单产趋势性走低，年度增幅或下修；印度需求向好支撑市场；印尼上调参考价和出口税或刺激短期消费

关注事件：产区产量、库存；印尼出口政策；国际油价走势；国内棕榈油库存、进口量

沥青

交易逻辑：国际油价大幅回落；整体供应面相对充裕；下游对高价资源接受度依然偏低

风险因素：终端动工需求复苏；样本企业厂家出货量止跌回升；厂家及社会库存下降

关注事件：炼厂利润；公路项目开工情况；地方专项债发放力度；旺季需求是否兑现

棉花

交易逻辑：新棉上市逐步增加，收购成本价格偏低；国家棉价大幅回落；陈棉库存过大；美棉优良率上涨

风险因素：纱厂、织厂开工陆续恢复；进口棉港口库存下滑；ICAC下调巴基斯坦棉花产量预期

关注事件：美棉优良率、产区天气；新棉上市情况；9、10月份旺季订单恢复情况

铁矿石

交易逻辑：钢厂终端需求持悲观预期；海外供给逐步增加；主要港口库存重回累库趋势

风险因素：钢厂复产提速，利好铁矿消费；高炉延续复产，铁水产量仍处上升通道

关注事件：刺激政策落地情况；钢厂复工复产力度；终端需求；铁矿补库情况

沪铝

交易逻辑：电解铝产能高位运行；四川结束限电恢复投产；汽车端带动消费有限

风险因素：海外铝冶炼厂停产；铝下游开工复产；消费旺季临近；库存累库预期放缓

关注事件：地产端刺激政策的落地；欧洲产能恢复情况；西南地区水电情况

PTA

交易逻辑：PTA多套装置降负；下游聚酯及织机开工回升；聚酯库存高位回落

风险因素：成本支撑预期走弱；部分地区涤丝产销清淡；9月存累库预期

关注事件：旺季需求情况；新装置投产落地情况；炼化装置回归情况

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