美联储政策的实施
局外人 局外人 2020-02-10 16:41:07
美联储政策是如何实施的?

美联储根据国会的授权制定了美联储政策——美国货币政策:促进美国经济的最大就业、稳定的价格和温和的长期利率。美联储通过管理短期利率水平来实现这些目标——特别是通过为短期利率设定一个目标(或目标范围)。短期利率水平会影响经济中信贷的可得性和成本,并最终影响企业和家庭的经济决策。联邦公开市场委员会(FOMC)实施货币政策的方式随着时间的推移而演变。

自1936年以来,联邦公开市场委员会每年都选择纽约联储来执行系统公开市场账户(SOMA)——美联储资产负债表上最大的资产——并向纽约联储的公开市场交易部门发出指令,要求其开展公开市场操作。该部门按照联邦公开市场委员会的授权和指示执行业务,以实现具体目标,如目标联邦基金利率或SOMA证券持有的规模或组成。FOMC选择一位SOMA经理向委员会报告SOMA交易和金融市场状况。

金融危机期间促使美联储政策的实施发生了若干重大变化。作为应对经济危机影响的一部分,短期利率实际上被限制在零下限,联邦公开市场委员会将其货币政策执行指令的重点转移到SOMA投资组合上。投资组合的规模和组成的变化使货币条件进一步放松。

以及逐步减少SOMA的证券持有量。联邦公开市场委员会概述了实现这些目标的预定方法在一份《政策正常化原则和计划声明》中,该声明最初于2014年9月公布,并定期更新,来提供更多细节。

为支持有效开展公开市场业务,服务台向符合资格的国库券和机构债券提供贷款。同时,为了以FOMC未来可能指示的任何一种方式运作,作为谨慎的预先规划,该部门不时在一系列操作类型中进行小额尝试。这些操作并不代表美联储政策立场的改变。