希望美联储停止加息的投资者，将这种政策转变称为“拐点”。而“末日博士”鲁比尼则称其为“临阵退缩”。

接受采访时，鲁比尼表示，加息对市场和经济造成的痛苦，对各国央行来说将难以承受，因此他们将在通胀被击败之前放弃收紧政策。

鲁比尼曾在2008年准确预测金融危机的到来，并且因其对全球经济的长期看跌观点而获得“末日博士”的绰号。2020年5月，他曾警告说，供应冲击和激进宽松的结合，将导致经济复苏伴随高通胀——这一观点后来成为主流叙事。

现在，鲁比尼的观点越来越坚定，即随着各国央行努力控制通胀预期，世界将陷入滞胀，最终将在金融市场崩溃时目瞪口呆。他指出，今年股市下跌超过20%、私募股权出现重负、美国房地产降温，企业此前凭借低利率积累债务的信贷市场表现低迷。鲁比尼表示，

“即使是高评级的债券，利率也是你多年来从未见过的（那么高）……而这仅仅是痛苦的开始，真正的痛苦还没到来。一个重要的金融机构可能会在全球范围内崩溃，也许不是美国的机构，但肯定是在全球范围内崩溃。有几家公司是庞大而系统性的，它们可能会崩溃，引发另一个雷曼效应，届时美联储将不得不停止收紧。面临严重的经济衰退和金融市场的冲击，他们肯定会临阵退缩。”

但即使是这种性质的深度衰退也不足以抑制通胀，这是因为负面供应冲击的持续影响。

“通胀下降的速度不会足够快，因为受到负面的供应冲击，”鲁比尼解释说。“请记住，当遇到负面供应冲击时，经济会陷入衰退和高通胀，”

鲁比尼说，“我们不会看到通胀下降到2%。”

鲁比尼预测，结果将迎来1970年代与全球金融危机最严重的后果相叠加的时期。虽然鲁比尼认为通胀归因于供应压力，而这可能会在短期内缓解，但是除此之外，他还看到了更大、周而复始的结构性障碍，包括疫情、俄乌冲突、去全球化、人口老龄化、移民限制、网络战、民粹主义政治、工会力量的上升以及气候变化等。这些障碍将降低经济的潜在增速，并在未来几年内使得物价保持高位。

根据鲁比尼的说法，即将到来的另一个重大变化是，在对俄罗斯实施制裁后，全世界都在采取更积极的措施来减少使用美元。瑞士信贷公司策略师佐尔坦·波扎尔（Zoltan Pozsar）和桥水基金创始人雷·达里奥（Ray Dalio）也有类似的观点。

近期，英国政府的迷你预算扰乱了英国国债市场、导致养老基金面临崩盘，英国央行不得不推迟了缩表、出售国债的计划，甚至重新购债、扩大资产负债表。鲁比尼表示，

“第一个例子正是英国央行。面对金融冲击，他们怎么做呢？他们临阵脱逃，重回MMT（现代货币理论）。这种做法将会变得更加广泛……我不相信央行所说的'我们将不惜一切代价对抗通胀'，因为他们误以为能够达成软着陆，误以为就算硬着陆也只是短期和浅层的——妄想出现两个季度萎缩后，能够重回增长和宽松。这不会实现的。情况会变得糟糕，出现经济衰退、金融危机。”

鲁比尼表示，现在的情况比1970年代的高通胀还严重，部分原因是发达国家的高债务水平。政府和企业的债务高企，随着利率飙升，他们可能无法偿还或不得不将债务展期。

“在70年代，我们经历了两次滞胀冲击，通胀和衰退并存……但当时发达经济体的私营和公共部门债务占GDP比重仅为100%。全球金融危机伴随债务危机之后——抵押贷款、住房、银行债务——我们出现了通缩，因为那是一次负面的总需求冲击和信贷紧缩。因此，当时才能根据需要放宽货币和财政政策。而今天，我们的债务占全球GDP的比重为350%，发达经济体债务占GDP的420%。”

在他看来，我们正在目睹主流政治的崩溃，因为黯淡的经济环境与左右翼民粹主义政治的兴起交织在一起。

“就社会和政治压力而言，我们已经面临一个真实存在的定时炸弹，”鲁比尼说。“经济危机、金融危机和地缘政治危机将使这些事情变得更糟。”