原材料大宗商品期货在2022年第四季度走高，并比2021年要高。由在美国和英国交易所交易的29种初级商品组成的大宗商品资产类别在2022年第四季度上涨了4.66%，全年上涨了3.83%。这一资产类别在2021年上涨了26.79%，2020年上涨9.89%。不断上升的利率和强势美元拖累了大宗商品价格，但2022年是不平凡的一年。

LME镍在第四季度遥遥领先，涨幅为42.36%，2022年涨幅为44.76%。俄罗斯是主要的镍生产国，俄乌冲突及欧美对俄罗斯的制裁支撑了价格。

白银期货以26.27%的涨幅位居第二。铂金期货在第四季度上涨了23.41%，LME锡期货涨20.23%。LME铅、铁矿石、豆粕和汽油裂解价差涨15%以上。

第四季度最大“输家”是鹿特丹煤炭期货，录得39.62%的跌幅。纽约商品交易所天然气期货下跌34.44%，ICE咖啡期货下跌24.49%。钯、铑、CBOT和KCBT小麦、波罗的海干散货指数和木材期货价格下跌超过10%。

大宗商品分析师Andy Hecht认为，四大因素将影响2023年第一季度及以后的大宗商品价格：

俄乌持续冲突对全球原材料供应方面产生影响。俄乌冲突的结束可能会导致价格下跌，而冲突持续将支撑价格并可能造成粮食和能源短缺。

全球通胀仍处于数十年来的最高水平，导致投入成本上升并支撑大宗商品价格。

美国支持替代和可再生燃料并抑制化石燃料的能源政策加强了欧佩克+控制石油和天然气价格的能力。

中国就新冠疫情防控政策作出新的重大调整，中国新冠疫情防控进入新阶段，这可能会导致中国的商品需求大幅增加。

Andy Hecht表示，无法预测的事件将产生最重大的影响。几乎没有市场参与者预料到 2022年初俄乌冲突爆发。经济或地缘政治的意外事件可能会对所有资产类别的市场造成严重影响。

Andy Hecht继续看好大宗商品，但牛市很少直线移动。自 2020 年3月大流行引发的低点以来，大宗商品一直呈上涨趋势。他认为，2023年价格将上涨，但上涨之路将崎岖不平。预计食品和能源行业的波动最大。面对美国利率上升和二十年来最强劲的美元，金属价格将保持良好势头。