当选股者在静观其变，试图判断市场未来走势时，依赖算法的交易员可没有这样的奢侈。

量化分析师们的“监工”——图表上的趋势线和波动率目标——正迫使他们共同掀起一场“扫货”狂潮，就在此时，债券市场给传统基金经理带来了新的麻烦。

根据野村控股(Nomura Holdings Inc.)的数据，一个基于规则的名为Commodity Trading Advisors的资金池在周四和周五买入了120亿美元的股票，帮助标准普尔500指数从技术面的危险区实现反弹。该公司称，如果全球股市基准指数上涨2%左右，CTAs可能会再购买800亿美元。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的鲁伯纳(Scott Rubner)估计，如果股指收盘基本持平，这群人可能会在未来一个月抢购约400亿美元的股票，如果仍延续上周的涨势，这群人可能会抢购740亿美元。

在股市波动率较低的推动下，CTAs等“快钱”趋势追随者被视为潜在的动能制造者。与此同时，无论美联储的激进行动是否会导致经济和企业盈利崩溃，投资领域的人士对持续的不确定性基本上持观望态度。

事实上，根据德意志银行(Deutsche Bank AG)的数据，上个月系统性投资者的股票敞口近18个月来首次超过可自由支配基金。

德意志银行策略师Parag Thatte表示:

“和我们估计的一样，由于趋势信号普遍保持看涨，CTAs整体上在增加股票敞口，较低的波动率使他们能够扩大配置。”

这种不同的头寸突显出股市中技术面和基本面力量之间的拉锯战。一方面，动能和波动信号促使CTAs等投资者继续买入股票，为股市增添上行动力。另一方面，在新的一年里，标普500指数不顾利润下滑的影响，从10月份的低点上涨了17%，很多人认为这是一个熊市陷阱。

不过就目前而言，就连摩根士丹利(Morgan Stanley)的主要看空者威尔逊(Michael Wilson)也认为短期内有反弹的理由，这在一定程度上归功于近期股市上破200日交易均线。

盈透证券(Interactive Brokers)首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)在一份报告中写道。

“这很好地概括了市场情绪，但留给我们一个非常重要的问题:谁是正确的”。“今年年初以来由动量驱动的反弹行情中，技术面发挥了重要作用。更大的问题是，它们是否在引导我们走向正确的终点。”

CTAs通常根据价格动量趋势和波动性等因素进行买卖。这意味着，如果趋势逆转，这些人可能转而抛售股票。野村证券(Nomura)估计，如果股指下跌2%，他们将撤资280亿美元。

周一，标普500指数收盘持平，盘中一度上涨0.8%，此前曾创下一个月来股市表现最好的一周。与此同时，芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index)徘徊在年初股市飙升时触及的低点附近。

美联储主席鲍威尔将在国会发表为期两天的证词，周五的就业报告将为本周股市定下基调。由于通胀加剧和劳动力市场趋紧的迹象，交易员最近提高了他们的利率预期，促使一些美联储官员考虑在3月份的会议上再次加息50个基点的好处。

富国银行(Wells Fargo)股票策略主管克里斯托弗•哈维(Christopher Harvey)认为，股市至少在短期内具有弹性的原因之一是激进的重新定价。

Harvey表示，

"如果股价下跌、美联储利率预期更加鹰派，我们希望抓住机会。因为只要风向稍微变化，就可能提振股市。"“我们相信短期内会有更多上行空间。”

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