专家们正试图解释美国经济为何利率飙升，通胀率却居高不下，以及就业反弹增长。嘉信理财的首席投资策略师Liz Ann Sonders对背后的原因心中有数。

Sonders表示，新冠疫情以及当局的应对措施，造成了“滚动衰退”，即一些行业蓬勃发展，而另一些行业则急剧凋零。同时，还带来了前所未有的通货膨胀，让股市艰难前行。

Sonders称，“某些消费领域出现了衰退，其中，房地产毫无疑问备受冲击。相反的是，最近服务产业欣欣向荣。”服务需求激增，加之大面积劳动力短缺拉回了就业率。

疫情之后

新冠疫情扰乱了全球供应链，迫使各国政府在 2020 年实施封城、限制旅行，一度所有行业暂停营业。

这促使美联储不得不通过最低利率和购买公司债券来支撑美国经济。财政部还向各家庭发放补助金，并向企业提供联邦贷款和赠款。

这最终导致许多美国人最终拥有大量闲钱，却无地可花，Sonders将其描述为“通货膨胀的源头”。

事实上，去年夏天物价加速飙升至40年来的最高水平，导致美联储在去年将利率从接近零上调至4.5%以上。

加息通常是为了鼓励储蓄，减少消费，降低借贷成本，以此减缓物价攀升。然而，此举会影响资产价格，阻碍经济增长和减少就业机会，增加经济衰退的风险。

Sonders认为此次疫情对整个体系造成前所未有的冲击，带来了其独有的后果。因此，她警告说，

“不要依靠过去的经济周期的经验来衡量这次经济衰退的风险，或以此规划美联储未来的政策。或许历史会踏入循环，但昔日场景不会完全重演，这次就是不一样的。”

投资建议

Sonders敲响了经济衰退的警钟。她特别指出，鉴于利率的高低关系到房产估值和抵押贷款利率，房地产市场可能不堪一击。她指出，虽然到目前为止价格保持相对稳定，但房产销量呈下跌趋势。

这位资深策略师还指出，当前明显的裁员趋势，以及消费者、企业总裁和房屋建筑商日益悲观的情绪，是经济衰退的另一预兆。

另外，Sonders预测通胀将逐渐降温，但可能在未来几年仍将是一个威胁。她说：

“我喜欢用“前因后果”这个词。早在疫情前的 20 多年里，我们已经种下了因。不仅是美国，全世界在那时都可以获得便宜的商品、低价的能源、廉价的劳动力。”

而现在，世界已经发生了翻天覆地的变化。

Sonders今天还向选股者提供了一些建议，告诉他们在通货膨胀、经济衰退和利率上升时期寻找能蓬勃发展的公司。具体来说，就是那些能够提高售价、增加分红、不需要借钱或筹集高额资金，且可以在华尔街不看好行情时逆转盈利的公司。