5月份主导美股市场的是大型科技股，可谓是出尽了风头，转而进入6月，小盘股将以强劲的姿态反弹，这一定程度上表明投资者对宏观大势的担忧有所减缓。

标普小盘股600指数5月下跌2%，而纳斯达克100指数飙升了近8%。随后局势发生了反转：6月份，标普小盘股600指数上涨超8%，而纳指100基本持平。

5月份的涨势主要是受到投资者对人工智能热潮的关注所推动，这令一部分已经高估的股票受益。与此同时，市场其他部分则紧盯着债务上限的谈判。相比小盘股，大型公司更安全，其业务更多元化，资源更丰富，资产负债表也相对更强劲。当投资者对承担更多风险持谨慎态度时，大型公司往往表现更佳。

而随着债务上限协议的达成，以及市场人工智能热潮的消退，小盘股的涨势开始扩大。自6月初以来，标普500指数上涨2%，而平均股票回报率为4%，像英伟达和苹果这样的科技巨头仅仅上涨不到1%。在6月份，小盘股的表现延续了涨势，向更多周期性和经济敏感行业扩散。投资者对经济和金融体系的担忧减少，地区银行的风险有所平复，这令小盘股更具吸引力。

这也解释了小盘指数中构成更大部分的行业表现更佳。科技板块占标普500指数的比例是27%，而金融和工业板块分别占9%和13%。而在标普小盘股600指数中，金融和工业板块则占比34%，相反科技板块仅占14%。小盘股的复苏是否持续，取决于对经济前景是否更加乐观。