周四，美国联邦法官裁定，Ripple公司的代币（瑞波币）不一定是证券，这或有助于将加密货币置于证券类型的监管之外。随后，Coinbase股价周四飙升逾24%。

此前，该加密货币交易所陷入了与SEC的法律纠纷中。SEC起诉该公司，指控其一直在运营未注册的国家证券交易所，对Coinbase出售的各种代币视为证券，并提出了质疑。

奥本海默分析师Owen Lau在给客户的报告中写道：

“我们认为，随着Ripple案的澄清，Coinbase案可能会比预期更早地得到解决。”

但Berenberg Capital Markets分析师马克·帕尔默(Mark Palmer)对Coinbase在诉讼案中获胜的能力更为怀疑，他表示周四的股价飙升“没有理由”，特别是考虑到Ripple裁决中的一个脚注。

他认为，Coinbase股价的强劲走势很大程度上是由投资者的误解推动的，他们将托雷斯法官的裁决，解读为对SEC在6月6日针对Coinbase提起的诉讼论点的反驳。这里所说的论点是，许多在该交易所二级市场交易的代币都是未注册的证券。但帕尔默认为，“仔细阅读裁决表明，法官并没有明确拒绝这一论点”。

“（法官）的裁决仅涉及Ripple出售瑞波币的一级市场交易，而Coinbase则从事促进其交易所二级市场交易的业务。”

他维持对Coinbase的卖出评级。

巴克莱银行的本杰明·布迪什(Benjamin Budish)在裁决前就开始看跌Coinbase的股票，他对裁决的看法比较复杂。他说，

“我们对今天裁决的解读是，营销和背景很重要——换句话说，向投资者出售代币的方式会影响其到底是不是证券……尽管如此，我们认为，这一裁决对Coinbase来说是越来越积极的，因为它设定了额外的法律优先权，在某些情况下，代币可能不是证券。”

他还认为，根据这一优先顺序，Coinbase诉讼中的法官可能会认为，代币的二级市场交易不属于证券交易，因为没有对共同企业进行投资。

算上周四的涨幅，Coinbase的股价今年迄今已上涨了200%以上，而标普500涨幅为17%左右。