【近日纯碱市场大事】

1. 2023年6月中国进口纯碱2.06万吨，同比增长217.85%

根据海关数据显示，2023年6月中国进口纯碱2.06万吨，同比增长217.85%，环比下降80.12%；出口纯碱16.31万吨，同比增长171.24%，环比下降2.82%。

2. 郑商所仓单日报数据 

7月26日郑商所品种仓单及变化中，玻璃期货仓单100张，环比上个交易日持平；纯碱期货仓单567张，环比上个交易日持平。

【纯碱期货产业链一览】

据郑商所研究，纯碱在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

从产业链上游来看，在没有工业生产方法之前，人们采用天然碱法从天然碱湖或者含碱的植物灰中提取出碱。随着工业进步，有更多的技术参与合成碱的制作，氨碱法和联碱法是比较流行的两种方法，前后涉及到原盐、石灰石、合成氨这三种原料。

从产业链中游来看，制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不同，分为轻碱和重碱，重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的，两者呈现不同的物理状态。前者密度更小，呈白色结晶粉末状；后者密度更高，呈白色细小颗粒状，两者作用于不同的下游产业。

从产业链下游来看，纯碱作为重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域，其中轻碱主要用于日用纯碱、洗涤剂和食品行业，而重碱主要用于平板纯碱的生产。通过联碱法制碱的过程中，会提炼出副产品氯化铵，是一种化学肥料，也可用于电池制造、电镀、印染等。

我国是世界仅有的三种方法并存生产纯碱的国家。天然碱法在我国使用占比仅为6.1%，主要集中在河南等地的天然资源区;氯碱法在我国使用占比为46.2%，主要集中在渤海湾周边靠近大型盐场及青海地区;联碱法的使用在国内占比约47.4%，主要集中在西南、华南地区。我国全国纯碱企业众多，分布在全国各地，只有吉林、西藏、江西、贵州和海南几个省份没有纯碱企业。

【纯碱现货市场概况】

据隆众资讯报道：今日，国内纯碱市场延续坚挺，个别企业存涨价预期。徐州丰成恢复运行，四川和邦近日面临恢复，供应小幅增加，但后市仍有装置存检修，短期供应端低位震荡。企业发货良好，库存均处于低位，下游需求表现稳定，局部货源紧张，适量补库。

【期货市场概况】

【纯碱基差分析】

据金十期货APP基差日历，今日纯碱期货主力合约SA309期价基差为108元/吨，较上一交易日有所下降，基差率从10.2%下跌至4.8%。

【机构持仓龙虎榜】

前20席期货公司持仓数据显示：纯碱期货主力合约今日净持仓22766手，处于净多头状态，较前一交易日的19627手有所增加。前20席多头增持4021手，前20席空头增持8180手。其中位列前五多空共增仓5448手，其中多头减仓5210手，空头增仓10658手。

值得注意的是，在多空排名前20席机构当中，有3席机构进行了空转多的操作，有1席机构进行了多转空的操作。申银万国期货在减持空单6028手同时增持多单1571手，东证期货在减持多单1888手同时增持空单11601手，或表明两家机构对纯碱后市走势各有其看法。

【机构研报对于纯碱期货的深度解读】

国泰君安期货：纯碱估值已经偏高，追高需谨慎（中性）

今日纯碱盘中大幅上涨，10合约涨停。短期多头驱动主要来自检修超预期以及高温季成本驱动。7-8月是纯碱的检修旺季，近一段时间以来，西北地区青海盐湖检修提前至7月中，青海发投、青海昆仑意外降负荷，造成今年原本较为均衡的检修高峰，大部分大型装置全都提前在了7月。另一方面，市场寄予厚望的新增产能量产不及预期，目前了解看，新增产能批量送货要到8月中旬。在上述因素影响下，纯碱厂家库存持续下滑，货源较为紧张。短期多头逻辑难证伪。当然我们要看到随着08合约升水现货，以及08合约-10合约逐步开启的近弱远强格局是在削弱多头实力。因此我们认为，纯碱估值已经偏高，追高需谨慎，当然证伪多头逻辑的窗口期可能要等到8月中旬。

光大期货：纯碱近强远弱的格局或将延续，关注远兴投产进度变化情况（中性）

纯碱09合约价格大幅上冲，日内涨幅超8%，08和10合约先后冲击涨停。从背后原因来看，纯碱近月的强势来自于一则远兴能源的消息，由于新产线调试时间长，设备满产或将延迟至11月之后。而近两日西北地区多家大型企业检修，行业开工降至81.86%，供给端的缩量进一步加剧了市场偏紧状态，在交割货源紧张的背景下，纯碱近月合约一时难以扭转偏强的势头。需求方面来看，上周光伏玻璃复产点火1条产线，浮法玻璃点火3条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略升，重碱需求较好，轻碱需求略有改善。宏观层面，重磅会议提振市场信心，也对纯碱近期走势存在拉动。后续来看，纯碱近强远弱的格局或将延续，关注夏季碱厂检修、远兴投产进度以及库存的变化情况。

弘业期货：近月高位震荡，远月平衡表走弱是趋势（中性）

国内纯碱走势稳中偏强，有企业下月有涨价预期，部分企业尚未报价。库存数据来看厂家连续4周去库，企业库存低，近期发货顺畅，库存有下降预期。企业装置个别存检修预期，供应存下降趋势。下游企业刚需补库，需求稳定增长。短端供需基本面强，现货偏紧，给了盘面挤仓的驱动。接下来关注远兴能源的重碱什么时候投放市场，产量不上来近月都将偏强运行。近月高位震荡，远月平衡表走弱是趋势，再次引发盘面博弈需要观察到现货累库信号。

【未来关注的风险因素】

1. 纯碱库存情况；

2. 房屋销售情况；

3. 浮法纯碱生产利润情况；

4. 纯碱冷修情况；

5. 下游新兴产业投产不及预期；

6. 宏观政策情况；

7. 库存消费比；

8. 纯碱厂家产销率情况。