8月份已经过去了19个交易日，标普500指数没有出现一次连续上涨。如果这种情况持续下去，今年8月份将成为自2002年4月互联网泡沫破灭和911后的熊市以来，第一个没有连续两个交易日上涨的月份。

这种趋势说明，在人工智能取得突破、盈利好于预期以及美联储将在经济降温后转向降息的猜测推动股市大幅上涨后，投资者缺乏信心。截至7月底，标普500指数已从10月份的低点上涨了近30%。

此后，市场情绪发生了转变。经济意外地强劲，且通胀居高不下，这让市场预期美联储将维持高利率。周五，美联储主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔发表了期待已久的讲话，他在讲话中强调，央行随时准备在必要时继续加息，以抑制通胀。

Strategas Securities LLC的ETF和技术策略师托德·索恩（Todd Sohn）表示：

“股市在7月下旬非常火爆，但现在正处于降温、一筹莫展的阶段。利率政策的明朗化肯定会所裨益。美联储结束加息了吗？这可能是下一个催化因素。”

不难理解为何股市涨势停滞不前。到本月初，尽管经济存在严重的不稳定因素，但标普500指数距离回撤其历史高点还不到5%。随后，收益率上升、利率焦虑和季节性疲软等因素交织在一起，让怀疑论者占据了市场上风。

许多人寄希望于英伟达公司，因为它是人工智能推动科技股大涨的主要力量。但即使是这家芯片制造商上周三发布的业绩指引井喷式增长，也不足以重新点燃市场热情。摩根士丹利的策略师迈克尔·威尔逊指出，这是今年涨势“衰竭”的信号，预示着未来股市将出现更多下跌。

标普500指数曾在市场动荡时期连续两个交易日没有上涨。这发生在2020年3月疫情第一波时期，以及在此之前的2018年10月，当时对经济增长放缓的担忧令投资者惶恐不安。2015年是标普500指数自金融危机以来第一个真正下跌的年份，那时至少25天没有连续上涨的情况发生过两次。

Washington Crossing Advisors的高级投资组合经理查德·摩根兰德（Chad Morganlander）表示：

“目前，牛市的理由并不充足。估值没有那么吸引人了，目前标普500指数接近4400点，很多利好因素早已反映在价格中。”