纯碱期货报告08.29：纯碱装置点火叠加交易所采取风控措施，纯碱主力合约封跌停板！-市场参考-金十数据

1. 中国纯碱工业协会发布严正声明：纯碱协会接受审查调查为虚假消息

近期一条关于纯碱协会接受审查调查的虚假信息在网络上传播，对此本协会郑重声明如下：此消息为虚假消息，该虚假消息系不法单位或个人恶意编造和传播。上述故意编造传播虚假信息的行为严重影响了本协会的声誉，影响恶劣。在此，本协会严厉谴责上述行为，同时将追究发布虚假信息的单位或个人的相关法律责任。

2. 远兴能源：阿拉善天然碱项目一期第一条生产线日产纯碱4000多吨

远兴能源在互动平台表示，阿拉善天然碱项目一期工程2号锅炉已点火，第二条生产线拟于近期择机投料试车；一期四条生产线计划于年内全部投产。阿拉善天然碱项目一期工程第一条生产线产能负荷当前维持在90%左右，重碱产品占比50%以上。阿拉善天然碱项目一期第一条生产线日产纯碱4000多吨。

郑商所：自2023年8月30日结算时起，纯碱期货2310、2311及2312合约的交易保证金标准调整为12%，纯碱期货2309、2310、2311、2312及2401合约的涨跌停板幅度调整为10%。自2023年8月29日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309及2310合约交易指令每次最小开仓下单量调整为4手。非期货公司会员或者客户在纯碱期货2309及2310合约上单日开仓交易的最大数量为300手。

4. 中盐化工：青海昆仑已在近期完成检修，青海发投计划近期安排检修

针对“传言青海昆仑和发投由于环保问题临时检修，请问何时复产？”，中盐化工28日在e互动上表示，根据化工行业生产特点，每年都会安排计划性停产检修，时间一般在二季度或者三季度。中盐青海昆仑碱业有限公司已在近期完成检修，青海发投碱业有限公司计划近期安排检修。

5. 郑商所增设衡水市棉麻总公司、湖北交投国际多式联运港有限公司为指定纯碱交割仓库

郑商所：经研究决定，增设衡水市棉麻总公司、湖北交投国际多式联运港有限公司为指定纯碱交割仓库，自08月25日起实施。

据郑商所研究，纯碱在产业链中所处位置，大致可以由下图所示：

从产业链上游来看，在没有工业生产方法之前，人们采用天然碱法从天然碱湖或者含碱的植物灰中提取出碱。随着工业进步，有更多的技术参与合成碱的制作，氨碱法和联碱法是比较流行的两种方法，前后涉及到原盐、石灰石、合成氨这三种原料。

从产业链中游来看，制碱需要用到动力煤、天然气等燃料，制成的碱根据密度的不同，分为轻碱和重碱，重碱是在轻碱生产出后再次加工制成的，两者呈现不同的物理状态。前者密度更小，呈白色结晶粉末状；后者密度更高，呈白色细小颗粒状，两者作用于不同的下游产业。

从产业链下游来看，纯碱作为重要的化工原料之一，主要用于建材、化工生产、印染冶金、食品加工四大领域，其中轻碱主要用于日用纯碱、洗涤剂和食品行业，而重碱主要用于平板纯碱的生产。通过联碱法制碱的过程中，会提炼出副产品氯化铵，是一种化学肥料，也可用于电池制造、电镀、印染等。

我国是世界仅有的三种方法并存生产纯碱的国家。天然碱法在我国使用占比仅为6.1%，主要集中在河南等地的天然资源区;氯碱法在我国使用占比为46.2%，主要集中在渤海湾周边靠近大型盐场及青海地区;联碱法的使用在国内占比约47.4%，主要集中在西南、华南地区。我国全国纯碱企业众多，分布在全国各地，只有吉林、西藏、江西、贵州和海南几个省份没有纯碱企业。

据隆众资讯数据，国内纯碱现货市场延续高位坚挺，现货偏紧局面未改。企业装置大稳小动，江苏实联短停后恢复运行，开工率小幅提升，下游需求良好，采购积极性较高。部分企业价格尚未公布，控制接单。

截至8月29日15点收盘，郑商所纯碱期货合约多数下跌。前七个月份的期货合约均以跌停价收盘，其中主力合约2401收跌9.03%，收盘1764元/吨。SA2309、2310、2311、2312、2401、2402、2403均跌停。SA401合约持仓日内减少3387手，总持仓达到96.22万手。

据金十期货APP基差日历，今日纯碱期货主力合约SA401期价基差为1286元/吨，较上一交易日有所上涨，基差率从36.7%上涨至42.2%。

前20席期货公司持仓数据显示：纯碱期货主力合约今日净持仓-30102手，处于净空头状态，较前一交易日的-32147手有所减少。前20席多头增持11990手，前20席空头减持195手。值得注意的是，位列前五多空共减仓3363手，其中多头减仓1175手，空头减仓2188手。

值得注意的是，多空排名前20席机构当中，有1席机构由多转空，海通期货减持多单2946手同时增持空单4671手，转为看空纯碱后市。有1席机构由空转多，东吴期货增持多单1527手同时减持空单3146手，转为看空纯碱后市。

五矿期货：前期检修厂家逐步开车运行，远月偏空看待（看空）

01合约供需偏空，但贴水现货幅度偏大，预计震荡延续，后续地产政策或引发的远月贴水修复行情。国内纯碱现货送到价3050元/吨，价格持续上涨，前期检修厂家逐步开车运行，但五彩碱业、中盐青海碱业仍有检修计划，现货市场货源供应紧张，近月建议观望，远月偏空看待。

中财期货：中长期重点关注政策落实及地产融资端改善情况（中性）

成本端：近期检修产线陆续复产，纯碱开工负荷维持在8成左右，后续仍有部分检修计划，全产业链库存水平仍处低位，重碱现货偏紧。综合来看，玻璃日熔量逐步上升，补库需求基本结束，刚需支撑相对不足，政策频发下市场分歧较大，地产市场悲观情绪短期难以缓解，01下行空间不大，中长期重点关注政策落实及地产融资端改善情况，暂时观望。

国信期货：短期盘面价格波动幅度较大，操作上建议前期多单止盈离场（中性）

基本面上，本周纯碱老产能开工负荷率较上周预计将有所提升，新产能开始顺利释放。卓创资讯信息显示，远兴能源一线目前开工负荷率达9成左右。展望后市，现货货源紧张问题短期仍存，但随着近月09合约高持仓风险逐渐降低，远月大规模产能投放背景下供需将趋于宽松的预期或重新成为盘面博弈的焦点。短期盘面价格波动幅度较大，投资者需注意持仓风险，操作上建议前期多单止盈离场。

一德期货：供需边际在9月中旬会明显改善，纯碱01在1800以上逢高空滚动操作（看空）
青海半负荷运行，远兴投产，供需缺口仍在；轻碱需求环比增加；光伏+浮法产能增加，重碱需求略增。现货折盘面3250，现货上涨，供需边际在9月中旬会明显改善，01在1800以上逢高空滚动操作。

光大期货：期货盘面资金离场带动期价快速回落，日内继续弱势运行（看空）

现货市场依旧偏强，昨日现货价格继续走高，多数地区重碱送到价超过3000元/吨，个别地区价格高达3200～3500元/吨。近期纯碱行业生产水平窄幅波动，昨日开工率79.66%。下游需求采购情绪依旧偏高，全产业链低库存状态继续维持。但部分下游因原料成本压力、原料紧缺等因素可能出现减量现象。整体来看，纯碱现货偏紧现象仍存，期货盘面资金离场带动期价快速回落，日内继续弱势运行，后期关注行业新增产能变化情况。

弘业期货：交易所发出交易限额措施，纯碱近月在监管压力下持仓或将进入衰减（中性）

国内纯碱市场近月偏强，现货紧张局面尚未缓解，厂家库存不足，现货价再提涨，助推交易现实行情加速。短期现货矛盾依然尖锐，新产能释放不抵检修减量。01出现下行和减仓 , 远月空头仍立得住。目前问题仍然在供应短期紧，空头短期不具备现货主动权。交易所发出交易限额措施，近月在监管压力下持仓或将进入衰减。策略上，逢低介入正套头寸为主。

国投安信期货：供给压力依然存在，寻找合适的机会布局空单

现货紧缺局面不改，相对上周五价格上涨50-800不等，急单成交价高。目前全产业链库存极低，上周厂家库存环比下降1.87万吨至14.6万吨，交割库库存降至历史极低，下游玻璃厂库存降至不足10天。周内纯碱产量57.01万吨，环比增加1.06万吨，青海昆仑检修结束，发投低负荷运行，江苏华昌减量运行，供应仍维持低位运行为主。短期来看，库存极低的紧缺格局暂未解决，目前风险较大，建议观望为主，关注后续何时累库，以及远兴和金山量产情况。长期来看，供给压力依然存在，寻找合适的机会布局空单，关注缺货何时缓解。