越南电动汽车制造商VinFast Auto Ltd.（以下简称VinFast）是一家尚未盈利、交易清淡的公司，但其股价的上涨速度比全球任何其他大型股都快，因此令个人投资者兴奋不已。

对于任何想押注VinFast股价进一步上涨的人来说，这是一个危险的组合。自8月15日成功借壳上市以来，该公司的股价已飙升688%。VinFast目前的市值为1900亿美元，超过了道琼斯工业股票平均价格指数中一半的成份股公司，包括高盛集团和迪士尼公司。

上一次一只规模很小的自由流通股从默默无闻上升到跻身全球最大公司之列时，投资者的结局并不好。一年前，一家植根于亚洲的美国上市公司尚乘数科（AMTD Digital Inc.）在几周内飙升逾32000%，令市场资深人士感到困惑。这家亏损的金融服务公司的账面价值一度超过4000亿美元，超过了摩根大通。

但此后尚乘数科的股价暴跌超过99%，上周创下历史新低。目前其估值仅为12亿美元。

尽管VinFast和尚乘数科在关键方面存在差异，但相同的是，它们的自由流通股规模都极小，对追逐动量的散户投资者的吸引力很大，这使得它们都容易受到极端情况（繁荣或者萧条）的影响。

在Smartkarma平台上发表文章的分析师David Blennerhassett表示，“VinFast目前的估值是不可持续的。而且由于VinFast的流通股太少了，任何人买了这只股票后，比如5万股，都会转让”。

在首日交易中大涨255%之后，VinFast连续三天的下跌似乎失去了动力。但此后，该股涨势加快，仅在10个交易日内市值就飙升至近2000亿美元。如果未来几天能达到这一里程碑，那VinFast将与电动汽车领头羊特斯拉和人工智能宠儿英伟达花了数年时间才超过这一水平形成鲜明对比，尽管前者也很可能会以同样快的速度下滑。

虽然这种疯狂的走势让整个华尔街都感到惊讶，但VinFast的支持者有其看涨的理由。 

VinFast是越南最引人注目的公司之一，得到了该国首富范日旺的支持，他创立的Vingroup JSC是一家涵盖住宅、酒店、医院和购物中心的企业集团。过去六年，该集团及其附属公司和贷款机构已部署82亿美元来资助VinFast的运营费用和资本支出。

这使其与尚乘数科有所不同，尚乘数科是一家总部位于香港的金融服务公司，即使在当地市场也鲜为人知。

此外，由于Vinfast很难做空，其上涨可能会持续一段时间。该公司可供交易的股票不足1%，这使得卖空者的借贷成本高昂。

尽管如此，仅凭基本面因素很难证明VinFast股价的飙升是合理的。该公司2022年在全球仅售出24000辆汽车，仅占大众汽车公司和福特汽车公司交付量的一小部分。今年第一季度，其净亏损达到近6亿美元，并且预计短期内将扩大，因其试图扩大汽车生产规模。

无论VinFast股价的涨势是否结束，这都在提醒人们交易清淡的股票所存在的风险。在包括尚乘数科在内的新股上市动荡之后，美国监管机构和交易所提高了对这类股票交易的警惕。据外媒9月份报道，纳斯达克表示，正在加强对小型公司首次公开募股的审查。美国证券交易委员会（SEC）主席根斯勒去年表示，该机构有能力深入调查异常走势的原因。

盛宝集团大中华区财富管理主管Ken Shih表示，“VinFast和尚乘数科的迅速崛起有相似之处，因为它们的自由流通股规模很小，以及与meme股票的相似之处，投资者应注意价格波动”。