随着芯片设计公司Arm本周启动路演，现实因素正在影响其公开上市的前景，并降低了对估值和融资额的预期。

据彭博新闻社报道，这家软银集团旗下的芯片部门目前寻求融资50亿至70亿美元，低于此前寻求的100亿美元。估值最终可能在500亿至600亿美元之间，而不是之前的目标范围的600亿至700亿美元。

Arm公司已将一些最大的客户——苹果、英伟达、英特尔和三星电子列为本次IPO的战略投资者。但该公司股票首次亮相的表现如何将取决于投资者如何更广泛地权衡各种因素，包括智能手机市场增长放缓以及人工智能应用增长带来的盈利增长。

Astris Advisory分析师柯克·布德里（Kirk Boodry）在周五的一份报告中写道：

“我们预计500亿至600亿美元是比较现实的目标。根据招股章程，Arm上一财年的营收下降了约1%，降至26.8亿美元。”

最新的预计估值至少会让软银创始人孙正义（Masayoshi Son）感到受挫。这家日本公司以161亿美元的价格从Vision Fund手中买下了Arm 25%的股份，对这家芯片设计公司的估值约为640亿美元。按照Boodry的预测区间，这部分股份的价值为125亿至150亿美元。Boodry表示：

“这种公司内部交易对价格发现没有什么价值，因为招股章程明确指出，定价是由预先存在的合同条件决定的。因此，不知道这些条件是什么，就不可能理解定价。”

在下周正式在纳斯达克上市之前，随着本周路演的进行，预估值仍有可能发生变化。但彭博情报公司的分析师Sharon Chen认为，如果Arm的IPO低于预期，可能会对软银的信用展望产生负面影响。

Chen在一份报告中写道，筹集50亿至70亿美元可能不足以抵消软银收购Vision Fund持有的Arm 25%股份的影响。她表示，这笔交易可能会使这家日本公司的调整后贷款价值比从6月份的21%削弱至24%，而相对于穆迪对Ba3评级的要求，其杠杆率可能会保持在较低水平。

她表示，以较低的价值上市还可能引发对软银和Vision Fund之间交易的640亿美元隐含估值的质疑。